【市場分析】日銀後にJGBが上昇、USTは方向感に乏しく取引される一方、BundとGiltは出遅れ

世界の債券ベンチマークは今朝、まちまちとなっている。UST（U/C）は変わらず水準を挟んで推移している一方、Bund（-15ティック）とGilt（-21ティック）は下回っている。後者2つへの本日の圧力は、複数の要因が積み重なった可能性が高い。すなわち、1）日銀の利上げ、2）エネルギー価格の高止まり、3）最近のイングランド銀行関連の上昇の巻き戻し、4）ECBからのタカ派的な中銀発言である。 JGBは本日、日銀が金利を25bp引き上げて1.25%としたことを受け、全体として上昇している。ただし、この決定にはハト派的な反対意見があり、高市首相の「リフレ派」の任命者らは金利据え置きに票を投じた。アサダは経済が十分に強くないと指摘し、サトウは物価の動きが大幅に加速していないと考えた。その後の記者会見では、植田もハト派的な姿勢を示し、緩和的な金融環境は維持される見通しだと強調するとともに、金利は引き締まったものの、銀行融資と資産市場は依然として緩和的だと付け加えた。今朝のJGBカーブはスティープ化している（フラット化している世界の同業市場とは対照的）。会合および植田のハト派的なトーンを受け、短期ゾーンはアンダーパフォームしている。 USTは横ばいで、変わらず水準を挟んで取引されている。エネルギー価格への圧力とともに早朝の取引では一部上昇が見られたが、最終的に反転した。日銀が直近でタカ派に転じるなど、世界の中央銀行がタカ派にシフトする中、USTは今朝、世界の同業市場に追随して低調となっている。市場は本日後半、シュミットとボウマンの発言が予定されていることから、FRBの方針を明確に把握することになる。 今朝、利回りがベア・フラット化している点は注目に値する。これは、エネルギー価格の高止まりとタカ派的な織り込みの修正が、トレーダーの念頭にある主なテーマであることを示している。米国の2年・10年利回り差は現在、週初めの34bpに対し、約24bpを維持している。 Bundについては本日、具体的にはカーシクとカザークスによる複数のECBのタカ派的な発言があった。これが今朝、ベンチマークの重しとなっている可能性がある。最近のブルームバーグ調査では、エコノミストは、中東での紛争によって引き起こされたインフレを抑えるため、同行は最終的な利上げを実施する前に12月まで待つとみている。Bundでは、メクレンブルク＝フォアポンメルン州議会選挙が注目される。数週間前にザクセン＝アンハルト州でAfDが強い結果を示したこととの関連でも注目される。