プライマー－本日のFRB関係者発言：ボウマン、シュミッド

14:30BST／09:30EDT：FRBのボウマン（投票権あり）が銀行のストレステストについて講演する。テーマと開催形式から、ボウマンが金融政策や経済見通しについてのコメントを避ける可能性がある。ボウマンは5月以降、金融政策についてコメントしていない。5月には、インフレ低下に向けた進展が停滞しており、戦争に起因するインフレが広がる場合には政策見通しの転換を検討すると述べた。ボウマンは、中東での戦争が長引くほどインフレリスクは高まり、エネルギーショックが長期化すれば年後半にインフレへの圧力となると述べた。また、金融政策に対する信認を維持できる限り、一時的なエネルギーショックの影響を一時的なものとして扱うことができるとし、戦争の終結によってエネルギー価格が低下するとの見方を示した。 16:45BST／11:45EDT：FRBのシュミッド（2028年の投票権者）が銀行関連会議で講演する。テーマと開催形式から、シュミッドが金融政策や経済見通しについてのコメントを避ける可能性がある。8月初旬の発言で、シュミッドは中間選挙がFRBの10月会合に影響を与えることはなく、ここ数週間でFRBの信認が損なわれたとは考えていないと述べた。同氏は、エネルギーショックが経済に波及する中、インフレは頑固で粘着的であり、FRBはインフレ率を2％にする必要があると述べた。現在、FRBの政策が何を制約しているのかは依然として明らかではない。 総括－FOMC9月会合：FOMCは全会一致で政策金利を25bp引き上げ、3.75～4.00％とした。今回の措置はインフレ率をより速やかに目標へ戻すことに寄与するはずだとし、インフレ率が依然として高水準にあることを改めて強調した。経済活動は堅調なペースで拡大し、国内支出は底堅く、設備投資は力強いと説明した。労働市場に関する表現はおおむね変わらなかった。ドットプロットはタカ派的で、中央値は2026年にさらに25bpの利上げを示した。18人の参加者のうち12人が追加利上げを1回、4人が2回、2人が利上げなしを見込んだ（注：19人の参加者のうち18人が予測を提出した。ウォーシュ議長は、予測の公表がFRBの将来の政策決定を過度に制約し得るとの見解に沿って、今回も個別予測を提出しなかった）。政策金利見通しの中央値は2027年末まで4.125％で据え置かれ、その後2028年には3.875％、2029年には3.625％へ低下し、長期見通しは3.2％へ小幅に引き上げられた。会合後の記者会見で、FRBのウォーシュ議長は、米経済と労働市場を力強いと表現する一方、物価安定を強調した。予想通り、同氏はフォワードガイダンスを避け、FRBは「決定ではなく、規律にコミットしている」と述べ、今回の利上げをインフレを目標へ戻す決意の証拠と位置付けた。ウォーシュ氏は、債券利回り上昇の背景として、経済の力強さ、資本需要、地政学も挙げた。発表後に執筆したゴールドマン・サックスのアナリストらは、予想を上回るタカ派的なFOMC結果を理由に、10月にFRBがさらに25bp利上げすると見込むようになったと述べた。同社は、2026年に追加利上げを見込む予測が16対2だったこと、9月の利上げに反対票がなかったこと、中立金利の推計が引き上げられたこと、そしてウォーシュ氏が緩和策の解除を強調したことを指摘した。10月以降の追加利上げも可能だが、ゴールドマンの基本シナリオではない。