Bioceres Crop Solutions 26년 4분기 어닝콜

파울라, 진행해 주세요. 좋은 아침입니다. 감사합니다.

여러분, 바이오세레스 크롭 솔루션의 2026 회계연도 4분기 및 연간 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 준비된 발표는 최고경영자 페데리코 트루코와 최고재무책임자 에세키엘 시메르마허가 진행하겠습니다. 두 분 모두 발표 후 진행되는 질의응답 세션에 참석할 예정입니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 이러한 진술은 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받는 현재의 기대와 가정에 근거하고 있습니다. 미래예측진술에 관한 내용은 실적 발표 자료와 프레젠테이션의 해당 부분 및 최근 미국 증권거래위원회 제출 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 당사는 새로운 상황이나 변경된 상황을 반영하기 위해 어떠한 미래예측진술도 업데이트하거나 수정할 의무를 부담하지 않습니다. 오늘 프레젠테이션에서는 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다. 비GAAP 재무지표와 GAAP 재무지표 간 조정 내역은 당사의 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

이번 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로도 중계되며, 링크는 당사 투자자관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이제 페데리코에게 컨퍼런스 콜을 넘기게 되어 기쁘게 생각합니다.

감사합니다, 파울라. 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 좋은 아침입니다. 오늘의 주요 내용을 확인하시려면 3번 슬라이드를 봐 주시기 바랍니다. 2026 회계연도는 바이오세레스에 도전적인 한 해였습니다. 일부 채권자들과 진행 중인 소송과 이러한 분쟁에서 비롯된 사업상의 여파가 한 해를 특징지었습니다. 계속사업의 매출은 18% 감소했으며, 이에 따라 매출총이익과 조정 EBITDA도 감소했습니다. 새로운 종자 사업 전략과 관련된 변동을 제외하면, 매출 감소는 해외 사업에서 가장 두드러졌습니다. 반면 아르헨티나에서는 현지 채무를 4분기 초 무렵 성공적으로 재조정한 데 일부 힘입어 상업 활동이 대부분 안정화되었습니다. 이러한 상황에서 저희의 우선순위는 핵심 역량에 사업을 집중하고, 비용 구조를 축소하며, 운영 규율을 강화하는 것이었습니다. 4분기 실적은 이러한 진전이 이루어지고 있다는 고무적인 증거를 보여줍니다.

계속사업의 매출은 전년 대비 대체로 안정적이었으며, 여러 핵심 제품군에서 실적이 개선되었습니다. 동시에 연중 시행한 비용 절감 조치로 비용 기반이 크게 낮아졌고, 이에 따라 해당 분기에 조정 EBITDA를 흑자로 전환할 수 있었습니다. 이제 에제키엘 시메르마허가 이번 분기와 연간 재무 실적을 검토하겠습니다. 그 후 제가 다시 말씀드리며 오늘 통화 후반부에 향후 전망을 논의하겠습니다.

에제키엘, 부탁드립니다. 감사합니다, 페데리코. 여러분, 좋은 아침입니다.

시작하기에 앞서, 별도로 언급하지 않는 한 오늘 말씀드릴 실적은 제시된 모든 기간에 대해 계속사업을 반영한다는 점을 다시 말씀드립니다. 전년 수치는 프로 팜 그룹을 제외하도록 재작성했으며, 비교 가능한 기준으로 제시했습니다. 그럼 4번 슬라이드로 넘어가 매출 실적을 살펴보겠습니다. 4분기 매출은 5,590만 달러로, 전년의 5,540만 달러를 소폭 웃돌았습니다. 이번 분기 성장의 주요 원천은 작물 영양 부문으로, 전년 대비 36% 증가했습니다. 이는 주로 미세과립 비료의 견조한 실적에 따른 것입니다. 이러한 증가는 작물 보호 부문과 종자 부문의 매출 감소로 상쇄되었습니다. 연간 매출은 18% 감소한 2억 3,800만 달러를 기록했습니다. 이 감소분의 약 절반은 앞서 말씀드린 종자 사업 재편과 관련된 것입니다.

나머지 감소분의 대부분은 작물 보호 부문에서 발생했으며, 작물 영양 부문 매출은 연간 기준으로 대체로 안정적이었습니다. 작물 영양 부문에서는 미세과립 비료의 견조한 실적이 접종제 매출 감소로 상쇄되었습니다. 매출총이익으로 넘어가서 5페이지를 보시겠습니다. 이번 분기 보고된 매출총이익은 1,270만 달러로 6% 감소했으며, 매출총이익률은 22.8%였습니다. 이러한 보고 수치의 배경에는 몇 가지 중요한 요인이 있습니다. 첫째, 이번 분기에는 종합적인 검토에 따른 재고 진부화와 관련해 약 400만 달러의 일회성 재고 조정이 포함됐습니다. 이는 보고된 매출총이익에 상당한 영향을 미쳤으며, 당사의 여러 주요 제품 카테고리에서 수익성이 개선된 부분을 가렸습니다. 작물 영양 부문이 아마도 가장 명확한 사례일 것입니다. 미세과립 비료가 성장을 이끌면서 매출총이익이 37% 증가했으며, 미세과립 비료에서는 매출이 증가하고 마진도 개선됐습니다. 작물 보호 부문에서는 감소분이 제3자 제품과 기타 제품에 집중됐습니다.

당사의 보조제 제품군은 실제로 매출총이익이 증가했고 전년 대비 마진도 개선됐습니다. 종자 및 통합 제품 부문에서는 남아 있는 종자 제품이 계속해서 보고 실적에 부담을 주고 있지만, 종자 처리 패키지는 매출이 증가했으며 매출총이익도 약 40% 성장했습니다. 보고된 연결 매출총이익률만으로는 아직 전체 상황을 설명할 수 없습니다. 주요 수치 이면을 살펴보면, 당사의 여러 핵심 사업에서 개선의 초기 징후가 나타나고 있으며, 이는 향후 실적을 위한 견고한 기반을 제공하고 있습니다. 다음 슬라이드로 넘어가 연간 매출총이익 실적을 살펴보겠습니다. 연간 기준으로 보고된 매출총이익은 8,290만 달러로 21% 감소했으며, 매출총이익률은 34.8%였습니다. 분기 수치와 마찬가지로, 이러한 감소를 구성하는 요인을 이해하는 것이 중요합니다. 연중에는 몇 가지 상당한 영향이 있었습니다. 앞서 말씀드린 재고 진부화 비용 증가와 종자 사업 모델의 단계적 축소입니다.

기초 제품 실적을 살펴보면, 작물 보호 부문은 매출이 감소했음에도 연간 마진이 대체로 안정적이었습니다. 미세과립 비료의 매출총이익은 약 20% 증가했으며, 종자 처리 패키지도 매출총이익이 증가하고 마진이 개선됐습니다. 보고된 기준으로 가장 큰 감소는 작물 영양 부문, 특히 접종제에서 발생했으며, 이 부문은 재고 진부화 비용의 영향으로 전년 대비 비교 수치가 크게 영향을 받았습니다. 보고된 연결 매출총이익률은 하락했지만, 수익성이 더 높은 제품의 비중이 확대되면서 포트폴리오의 기초 구성은 계속 개선되고 있습니다. 조정 EBITDA를 살펴보기 위해 7페이지로 넘어가겠습니다. 여기에서 연중 시행해 온 비용 조치의 영향이 훨씬 더 뚜렷하게 나타납니다. 조정 EBITDA는 전년 동기의 마이너스 960만 달러에서 플러스 60만 달러로 약 1,000만 달러 개선됐습니다. 주요 요인은 영업비용 기반이 축소된 것이었습니다.

분기 중 판매·일반관리비는 19% 감소했으며, 고정비와 변동비가 모두 줄었습니다. 이러한 비용 절감액은 보고된 매출총이익 감소분을 상쇄하고도 남았습니다. 기타 수익도 합작 농업 및 물물교환 계약에서 발생한 이익을 반영하며 분기 중 긍정적으로 기여했습니다. EBITDA 260만 달러는 여전히 modest한 수준이지만, 저희에게 중요한 점은 전년 대비 개선 폭이 크다는 것과 2026 회계연도에 시행한 비용 조치가 이제 손익계산서에 분명하게 반영되고 있다는 사실입니다. 연간 조정 EBITDA는 2,550만 달러로, 2025 회계연도의 2,890만 달러와 비교됩니다. 이는 비용 구조 재편의 규모를 보여줍니다. 매출총이익은 전년 대비 약 2,200만 달러 감소했지만, 영업비용이 2,000만 달러 이상 개선되면서 상당 부분 상쇄됐습니다.

매출이 18% 감소하고 보고된 매출총이익이 21% 감소했음에도 조정 EBITDA는 12% 감소하는 데 그쳤습니다. 이는 연중 시행한 비용 조치의 규모와 2027 회계연도에 진입하면서 갖추게 된 한층 더 효율적인 운영 구조를 잘 보여준다고 생각합니다. 마지막으로 대차대조표를 살펴보겠습니다. 6월 30일 기준 총 금융부채는 2억 2,590만 달러로, 3분기 말과 비교해 대체로 안정적이었습니다. 현금 및 단기투자자산은 총 1,220만 달러였으며, 이에 따라 순금융부채는 2억 1,360만 달러였습니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 채권 보유자와의 분쟁과 관련해 어음의 기한이익이 상실되면서 관련 담보부 어음의 대부분은 연말 기준 1억 1,860만 달러가 여전히 단기부채로 분류되어 있습니다. 미상환 잔액에는 프로 팜의 담보권 실행과 관련한 어떠한 감소분도 반영되어 있지 않습니다.

회사는 해당 어음의 기한이익 상실 및 담보권 실행 절차에 대해 계속 이의를 제기하고 있으며, 이 사안은 현재도 법적 절차가 진행 중입니다. 담보부 어음과는 별개로, 4분기까지 완료된 해당 연도 동안 부채 관리에서도 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 구조조정 작업에서 약 2,800만 달러의 은행 부채 의무 재조정에 성공했으며, 아르헨티나 현지 채권 부채에 대해서도 자발적 만기 연장 절차를 완료했습니다. 이는 미상환 어음의 총 원금 4,650만 달러를 대상으로 한 것입니다. 이러한 조치는 유동성 프로필을 더욱 강화하고 부채 만기 일정을 연장했습니다. 페데리코가 언급한 운영 및 운전자본 이니셔티브와 함께, 2027 회계연도에 진입하는 시점에도 유동성과 자본 구조 관리는 여전히 핵심 우선순위입니다.