Baozun 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 2분기 실적 발표 자료는 콜 전에 배포되었으며, 당사 IR 웹사이트 ir.baozun.com과 PR 뉴스와이어 서비스를 통해 확인하실 수 있습니다. 또한, 당사의 설명에 동반하는 파워포인트 자료도 같은 IR 웹사이트에 게시되어 있어 다운로드가 가능합니다. 오늘 콜에는 바오준의 빈센트 추 의장 겸 최고경영자, 캐서린 주 최고재무책임자, 준화 우 이사 겸 최고전략책임자, 그리고 켄 황 바오준 브랜드 매니지먼트 최고재무책임자가 참석했습니다. 추 의장께서 먼저 당사의 비즈니스 전략과 주요 성과를 공유하실 것입니다. 그 다음으로 주 CFO가 재무 현황을 설명하고, 이어서 우 이사와 황 CFO가 각각 전자상거래 및 브랜드 관리 부문에 대해 자세히 말씀드릴 예정입니다.

모든 발표자는 이후 진행되는 질의응답 시간에 질문에 답변할 준비가 되어 있습니다. 시작에 앞서, 이번 컨퍼런스 콜에는 미국 증권법에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 1933년 증권법 개정안, 1934년 증권거래법 개정안, 그리고 1995년 미국 사모 증권 소송 개혁법의 의미를 포함합니다. 이러한 미래 예측 진술은 경영진의 현재 기대와 시장 및 운영 상황을 기반으로 하며, 알려진 또는 알려지지 않은 위험, 불확실성 또는 기타 요인과 관련되어 있습니다. 이러한 요인들은 예측하기 어렵고 회사의 통제를 벗어난 경우가 많아 실제 결과가 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있습니다.

이와 관련된 추가 정보는 미국 증권거래위원회에 제출된 회사의 공시 자료와 홍콩증권거래소 웹사이트에 게시된 공고, 통지 또는 기타 문서에 포함되어 있습니다. 이 콜에서 제공되는 모든 정보는 오늘 날짜 기준이며, 회사가 합리적이라고 판단하는 가정을 바탕으로 하고 있습니다. 회사는 관련 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 어떠한 미래 예측 진술도 업데이트할 의무가 없습니다. 마지막으로, 별도의 언급이 없는 한 이번 컨퍼런스 콜에서 언급되는 모든 수치는 인민폐(RMB) 기준임을 알려드립니다. 또한, GAAP 브랜드와 관련된 재무 논의에서 발생할 수 있는 혼란을 줄이기 위해 비일반회계기준(non-GAAP) 대신 조정(adjusted)이라는 용어를 사용하고자 합니다.

이제 2번 슬라이드로 넘어가 이번 분기 경영진 주요 내용을 살펴보시기 바랍니다. 이제 저희 회장 겸 최고경영자(CEO)인 빈센트 추(Vincent Qiu)님을 소개하게 되어 기쁩니다. 빈센트님, 말씀해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 웬디.

여러분 안녕하세요, 참여해 주셔서 감사합니다. 우리는 또 한 번 견고한 2분기를 달성했으며, 수익의 질도 계속 개선되고 있습니다. 그룹 매출은 7% 증가한 27억 위안이며, 비일반회계기준 영업이익은 7,400만 위안으로 전년 동기 조정 기준 5,900만 위안 대비 25% 향상되었습니다. BBM과 BEC 모두 견고한 실적을 기록하며 경쟁이 치열한 시장에서 당사 사업의 강점과 회복력을 입증했습니다. BEC는 견조한 전년 대비 5% 매출 성장을 달성했습니다. 더 중요한 점은 BEC가 비일반회계기준 영업이익률 확대를 통해 효율성과 수익성을 개선했다는 것입니다. 약세를 보이는 전자상거래 산업 환경 속에서 이 성과는 BEC가 사업의 질을 개선하고 있음을 명확히 보여줍니다. 당사의 깊은 브랜드 노하우는 시장 동향, 소비자 행동 및 브랜드 요구를 이해하고 예측하는 데 중요한 역할을 해왔습니다.

이 전문성 덕분에 우리는 가치 창출을 핵심으로 삼아 브랜드 파트너와 보다 전략적으로 협력할 수 있습니다. BBM은 강력한 브랜드 모멘텀을 유지하며 전년 대비 22% 매출 성장, 두 자릿수 동일 점포 성장, 견고한 총이익률 확대 및 영업 수익성 추가 개선을 이루었습니다. 갭(Gap)이 이 성과의 주요 동인이며, 효과적인 MMC 이니셔티브와 계절별 브랜드 홍보대사 프로그램을 통한 소비자 참여 증가가 이를 뒷받침했습니다. 동시에, 신흥 브랜드들도 계획대로 진전되고 있으며 매출에 점차 더 많은 기여를 하고 있습니다. 우리는 이들의 장기적 입지를 구축하기 위한 투자를 시작하고 있습니다. 또한, 기술 혁신과 AI 역량 강화 분야에서의 진전을 공유하게 되어 매우 기쁩니다. 최근에 갭 전자상거래 운영 내에서 AI 및 자동화 이니셔티브를 시범 도입하여 일부 프로세스를 간소화하기 시작했습니다.

초기 결과는 상당한 생산성 향상을 보여주었으며, 이러한 역량을 더 넓은 BEC 생태계 전반에 확장할 가능성을 강조했습니다. 지난 3년간 전략적 전환의 성공이 보다 유연하고 확장 가능한 비즈니스 모델을 위한 견고한 토대를 마련했다는 점에 기쁘게 생각합니다. AI와 구축된 기술 인프라를 활용하여 BBM은 새로운 운영 역량을 개발하고 검증할 수 있는 환경을 제공하며, BEC는 이를 더 넓은 브랜드 포트폴리오에 배포할 수 있는 규모를 제공합니다. AI 기반 역량 강화와 두 사업 부문 간의 심화된 시너지를 바탕으로, 2028년 비GAAP 영업이익 목표를 5억 5천만 위안에서 7억 위안으로 상향 조정하며 장기 성장 잠재력에 대한 자신감을 반영합니다. 이제 재무 및 사업 실적에 대해 더 깊이 설명드리기 위해 팀에 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 빈센트님, 그리고 여러분 안녕하세요. 이제 2026년 2분기 재무 결과에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 3번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 바오준 그룹의 2026년 2분기 총 순매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 27억 위안입니다. 총 매출 중 전자상거래 매출은 5% 증가한 23억 위안, 브랜드 관리 매출은 22% 증가한 4억 8,600만 위안입니다. 전자상거래 매출을 사업 모델별로 나누면, 서비스 매출은 전년 대비 10% 증가한 18억 위안인 반면, BEC 제품 판매 매출은 사업 품질 우선으로 전년 대비 10% 감소한 5억 4,100만 위안입니다. 4번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 수익성 측면에서 제품 판매의 총이익은 전년 동기 대비 21.3% 증가한 3억 4,300만 위안입니다.

제품 판매에 대한 그룹 전체 혼합 총마진은 33%로, 전년 대비 499 베이시스 포인트 확장되었습니다. 이 중 전자상거래 제품 판매의 총마진은 13%로, 전년 동기 12.8%와 비교됩니다. BBM의 총마진은 이번 분기 56.1%로, 전년 동기 52%에 비해 상승했습니다. 이제 5번 슬라이드를 보시면서 영업비용(OPEX)을 살펴보겠습니다. 판매 및 마케팅 비용은 2억 3,900만 위안 증가하여 12억 위안이 되었습니다. 이 중 BEC 비용은 1억 8,800만 위안 증가했으며, 주로 도우인과 샤오홍슈에서의 창의적 콘텐츠 및 마케팅 활동 지출 증가 때문입니다. 디지털 마케팅 매출 성장에 발맞춰 BBM의 판매 및 마케팅 비용은 4,600만 위안 증가했으며, 이는 주로 분기 내 오프라인 매장 확장과 마케팅 활동 확대에 기인합니다.

이번 분기 물류 이행 비용은 9% 감소한 5억 4,900만 위안이었습니다. 기술 및 콘텐츠 비용은 0.4% 감소한 1억 1,400만 위안이었습니다. 관리 및 일반비용(G&A)은 22% 감소한 1억 7,500만 위안이었습니다. 이 세 가지 영업비용 항목의 감소는 비용 통제와 운영 효율성에 대한 우리의 집중을 반영합니다. 순이익 항목으로 넘어가시려면 6번 슬라이드를 참고해 주시기 바랍니다. 이번 분기 비-GAAP 영업이익은 7,400만 위안으로, 작년 동기 600만 위안과 비교되며, 일회성 상각 비용을 제외한 작년 동기 기준으로는 5,900만 위안입니다. BEC의 조정 및 비-GAAP 영업이익은 1억 700만 위안으로, 2022년 이후 두 번째 분기 최고 수준입니다. BBM은 비-GAAP 영업손실 3,300만 위안을 기록했으며, 이는 작년 동기 3,500만 위안 손실과 비교됩니다.

2026년 2분기 우리 회사의 운전자본 회전일수는 107일로, 작년 동기 148일에서 개선되었습니다. 이 중 재고 회전일수는 작년 동기 134일에서 112일로 단축되었습니다. 이러한 개선은 BEC와 BBM 부문 모두에서 이루어졌습니다. 2026년 6월 30일 기준, 현금성 자산, 제한 현금 및 단기 투자 합계는 29억 위안입니다. 이제 통화를 준화 씨에게 넘겨 BEC, 즉 우리의 전자상거래 사업에 대한 업데이트를 듣겠습니다.

감사합니다, 캐서린. 안녕하세요, 여러분. BEC에서는 고부가가치 성과를 낼 수 있는 사업에 더 중점을 두어 성장의 질에 집중해 왔습니다. 이 접근법이 브랜드 파트너와 당사의 이해관계를 보다 잘 일치시켜 궁극적으로 BEC의 생산성과 마진 확대에 기여할 것이라 믿습니다. 2분기 동안 BEC 매출은 전년 동기 대비 5% 성장했으며, 비-GAAP 영업이익은 1억 700만 위안으로 2022년 이후 두 번째 분기 최고 수준을 기록했습니다. 이는 우리의 재무 성과 개선과 전략의 성공적 실행을 보여줍니다. 이러한 인상적인 결과의 기반에는 서비스 모델을 개선하기 위한 적극적인 접근이 있었습니다. 럭셔리, 스포츠, 아웃도어 등 주요 카테고리에서 시장 점유율을 확대하며 서비스 매출이 전년 동기 대비 10% 성장했습니다. 콘텐츠 제작, 디지털 마케팅, 그리고 도우인(Douyin) 이니셔티브를 통해 소비자 참여를 강화하여 브랜드 인지도를 높이는 데에도 기여했습니다.

예를 들어, 올해 6월에는 스포츠웨어 브랜드 파트너 중 한 곳과 함께 여성 야간 달리기 대규모 라이브 방송을 진행했습니다. 단순한 경주를 넘어 이 행사는 여성의 역량 강화와 커뮤니티 의식을 조성하는 데 목적을 두었습니다. 라이브 방송을 통해 수백만 명의 시청자가 가상으로 참여할 수 있었고, 이는 브랜드 가치를 증대시키는 동시에 타깃 고객에게 깊은 인상을 남기는 경험을 창출했습니다. 이번 행사는 디지털 플랫폼을 활용해 비즈니스 기회를 확대하고 브랜드 가치와 매출을 동시에 견인할 수 있는 새로운 기준을 제시했습니다. 저희는 2분기에도 도우인 전자상거래 다이아몬드 서비스 제공자 인증을 다시 한 번 받게 되어 자랑스럽게 생각합니다. 이러한 성과는 고품질 매출원 우선 전략과 마진 확대 전략의 유효성을 입증하며, 서비스 사업의 성장 모멘텀에 대한 저희의 자신감을 더욱 강화합니다.