Hyperliquid Strategies Inc Common Stock 26년 4분기 어닝콜

안녕하세요, 2026년 6월 30일 종료되는 회계연도 하이퍼리퀴드 스트래티지스 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 하이퍼리퀴드 스트래티지스 주식회사의 기업담당 이사 로브 다이아몬드입니다. 오늘 콜에는 데이비드 샤미스 최고경영자와 브렛 벨드너 최고재무책임자가 참여하고 있습니다. 발표 후에는 청중 여러분께서 질문하실 수 있는 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 콜과 함께 제공되는 발표 자료에 포함된 내용은 미래 예측 정보를 담고 있음을 알려드립니다. 과거 사실에 관한 진술을 제외한 모든 진술은 미래 예측 진술로 간주됩니다. 모든 미래 예측 진술은 알려진 및 알려지지 않은 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 결과가 예측된 결과와 상당히 다를 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성 중 일부는 회사가 SEC에 제출한 서류에서 확인하고 논의하고 있습니다.

또한, 이번 콜과 발표 자료에 포함된 하이퍼리퀴드 및 그 운영에 관한 정보는 하이퍼리퀴드가 공개한 자료를 기반으로 하며 회사가 독립적으로 검증하지 않았음을 알려드립니다. 발표 자료 시작 부분에 있는 면책조항을 잠시 읽어보시길 부탁드립니다. 중요한 정보가 포함되어 있습니다.

감사합니다, 로브. 대부분 아시겠지만 다시 한 번 말씀드리자면, 하이퍼리퀴드 스트래티지스는 HYPE 토큰을 위한 가장 큰 상장 디지털 자산 재무 회사입니다. 저희는 나스닥에 상장되어 있습니다. HYPE 토큰은 블록체인 상의 하이퍼리퀴드 고유 토큰입니다. 저희는 탄탄한 재무구조를 갖추고 있습니다. 8월 18일 기준으로, 2,940만 개의 HYPE 토큰과 1억 3,300만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 부채는 전혀 없습니다. 항상 말씀드리지만, 저희 재무제표에는 실질적으로 네 가지 주요 항목만 있습니다. 현금, 토큰, 이연법인세부채, 그리고 자본이 그것이며, 정말 간단합니다. 저희 회사는 DATT(디지털 자산 트레저리 트러스트)입니다만, ETF는 아닙니다. 운영 회사로서 투자 수단이 아닌 방식으로 생태계에 참여할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다.

첫 번째로, 저희는 하이퍼리퀴드 블록체인에서 검증자 역할을 수행하고 있습니다. 저희는 블록체인에서 비재단 검증자 중 가장 큰 규모 중 하나이며, 생태계와 주주 모두에게 가치를 창출할 수 있는 다른 이니셔티브를 모색하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 저희는 상위 10위권 DATT입니다. 이 문서 작성 시점을 기준으로 저희는 세계에서 6위 DATT입니다. 분명히, 가장 크다고 말씀드려야겠네요. 비트코인과 이더리움을 제외한 모든 디지털 자산 중에서 저희가 가장 큰 DATT 운용사입니다. 하이퍼리퀴드에 대해 일반적으로 한 말씀 드리겠습니다. 처음 이 콜을 시작했을 때부터 오늘까지 하이퍼리퀴드는 세계적으로 상당한 인지도를 얻었다고 생각합니다.

하이퍼리퀴드는 매우 좋은 위치에 있으며, 가장 성공적인 블록체인 활용 사례 중 하나입니다. 영구 스테이블코인, 실물 자산, 예측 시장 등이 있습니다. 이 논의를 진행하면서 자세히 말씀드리겠습니다. 많은 다른 블록체인과 달리 하이퍼리퀴드는 실제 수익을 창출합니다. 그 실제 수익은 토큰 매입으로 전환되어, 사실상 즉시 또는 거의 즉시 토큰 보유자에게 환원됩니다. 평가 관점에서 보면, 이것이 어떻게 작동하는지 이해하기 매우 쉽고, 비즈니스 가치 평가에서 사람들이 중요하게 여기는 다른 많은 것들과도 상당히 비교할 만합니다. HYPE는 현재 상위 10위 토큰 중 하나이며, 6위, 아니 7위에 해당하는 가장 큰 토큰입니다. 그리고 지난 5년 내에 합병된 토큰 중 단연 가장 큽니다. 하이퍼리퀴드는 가장 성공적인 모든 블록체인 활용 사례에서 매우 좋은 위치를 차지하고 있습니다.

영구 계약은 모든 다양한 거래소에서 5조 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 오늘날 많은 면에서 하이퍼리퀴드를 말할 때 영구 계약을 빼놓기 어렵고, 영구 계약을 말할 때 하이퍼리퀴드를 빼놓기 어렵습니다. 하이퍼리퀴드는 영구 계약 세계에서 매우 중요한 부분이 되었으며, 많은 면에서 투자 세계에서 영구 계약을 전면에 부각시키는 데 큰 역할을 했다고 생각합니다. 우리가 모두 아는 스테이블코인 시장은 3,050억 달러의 시가총액을 보유하고 있습니다. 하이퍼리퀴드는 스테이블코인 수익 측면에서 큰 진전을 이루었으며, 이에 대해서도 말씀드리겠습니다. 실물 자산(RWA)에 대해서는 항상 말씀드리지만, 반복할 가치가 있습니다. 암호화폐 세계에서는 오랫동안 실물 자산이 온체인으로 전환될 것이라는 이야기가 많았습니다.

저는 이에 대해 많은 이론과 의견이 오갔다고 생각합니다. 하지만 실제 행동은 많지 않았습니다. 하이퍼리퀴드 세계에서는 상황이 다릅니다. 지난해 11월 이후로 하이퍼리퀴드에서는 실제 실물 자산이 무기한 계약 형태로 엄청나게 거래되고 있습니다. 많은 분들이 아시다시피, 예측 시장은 지금까지 두 주요 플레이어가 주도해온 크고 떠오르는 기회입니다. 하이퍼리퀴드는 예측 시장을 위한 허가 없는 플랫폼을 출시했으며 곧 더 많은 기능을 선보일 예정입니다. 하이퍼리퀴드 세계에서는 이를 '아웃컴 마켓'이라 부르며, 비용과 거래 경험 측면에서 기존 두 경쟁사에 비해 큰 영향을 미칠 것으로 기대합니다. 다음 페이지로 넘어가 주시기 바랍니다. 각 항목을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 앞서 말씀드린 대로, 하이퍼리퀴드는 탈중앙화 무기한 선물 거래를 계속해서 지배하고 있습니다.

이것이 바로 하이퍼리퀴드가 처음부터 구축된 핵심입니다. 1년 전 이 사업을 시작할 때 저는 무기한 계약이 무엇인지 사람들에게 많이 설명했습니다. 지금도 무기한 계약에 대해 설명할 때가 있지만, 오늘날 일반 투자자들의 무기한 계약에 대한 이해도는 훨씬 높아졌습니다. 사람들은 그것을 이해하고, 왜 가치 있는지 알고 있습니다. 이 페이지의 모든 내용을 읽기보다는, 저는 '분산화 없음'이라는 한 가지에 집중하겠습니다. 이 점이 레버리지 투자 세계에서 무기한 계약이 가져올 수 있는 매우 중요한 부분이라고 생각합니다. 수년간 주식에 투자하는 가장 좋은 방법은 콜 옵션을 이용하는 것이었습니다. 콜 옵션은 많은 사람들이 다양한 곳에서 널리 사용하고 있습니다.

최근에 로빈후드 수익의 상당 부분이 콜 옵션에서 나온다는 것을 본 적이 있는데, 이는 전혀 놀랍지 않습니다. 콜 옵션의 문제는, 엔비디아, 테슬라, 마이크로소프트 등 모든 개별 종목마다 수많은 서로 다른 CUSIP의 콜 옵션이 존재한다는 점입니다. 여러 가지 행사가격이 있습니다. 여러 만기일이 있습니다. 그리고 풋과 콜 옵션이 있습니다. 예를 들어 엔비디아 같은 경우, 하나의 특정 종목에 대해 수백에서 수천 개의 서로 다른 CUSIP이 있을 수 있습니다. 문제는 레버리지를 이용해 엔비디아에 투자하려는 전 세계 투자자들의 모든 유동성과 미결제약정이 이 모든 CUSIP에 분산되어 있다는 점입니다.

심지어 매우 유동성이 높은 종목들도 많은 서로 다른 CUSIP에 유동성이 분산되어 있습니다. 이로 인해 매수-매도 스프레드가 넓어집니다. 많은 거래소들이 고객 주문 흐름에 대해 비용을 지불하는 데는 이유가 있습니다. 이들은 사람들이 큰 숫자를 보여주길 좋아해서가 아니라, 매수-매도 스프레드가 넓기 때문입니다. 넓은 매수-매도 스프레드 덕분에 마켓메이커들은 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 반면, 무기한 선물(perp) 시장에서는 하나의 종목당 하나의 무기한 선물이 존재합니다. 예를 들어 나스닥에는 엔비디아 종목이 있습니다. 트레이드[XYZ]에는 하나의 엔비디아 무기한 선물이 있습니다. 20배 레버리지로 20분간 포지션을 유지하든, 1배 레버리지로 6개월간 유지하든 같은 계약입니다. 같은 유동성 풀을 공유합니다. 매수-매도 스프레드는 훨씬 더 좁습니다.

결국 최종 사용자, 즉 고객이 부담하는 거래 비용이 크게 달라집니다. 이것이 바로 금융 세계에서 무기한 선물과 같은 기술적 진보가 최종 사용자에게 큰 혜택을 주는 완벽한 예입니다. 넓은 스프레드를 선호하는 마켓메이커들도 있지만, 이 무기한 선물에는 기대만큼 호의적이지 않은 경우도 있습니다. 8페이지에서는 스테이블코인에 대해 이야기합니다. 스테이블코인은 이미 이 세계에서 매우 큰 반향을 일으켰습니다. 서클의 작년 IPO는 엄청난 성공을 거두었고, 스테이블코인이 투자 커뮤니티의 전면에 부상하게 했습니다. 서클의 스테이블코인인 USDC는 처음부터 하이퍼리퀴드 거래소의 상징이었습니다. 하이퍼리퀴드에서 거래되는 모든 페어가 100% USDC는 아니지만, 매우 높은 비율을 차지합니다.

초기에는 하이퍼리퀴드 생태계에 있는 스테이블코인에서 발생한 수익의 100%가 서클로 돌아갔습니다. 2026년 중에 하이퍼리퀴드가 90%의 준비금 수익을 실제로 하이퍼리퀴드 생태계로 다시 투입하는 계약을 재체결했다고 발표했습니다. 이는 기본적으로 순이익에 직접 반영되며 HYPE 토큰의 자사주 매입 확대에 사용됩니다. 이 조치는 공식적으로 어제나 오늘, 또는 이 시점 즈음에 시행된 것으로 생각합니다. 따라서 단순히 발표된 것이 아닙니다. 현재 시행 중인 것으로 믿으며, 매우 흥미로운 일입니다. 여기 몇몇 수치를 보면, 이는 하이퍼리퀴드 생태계와 토큰 가치에 앞으로 상당한 영향을 미칠 잠재력이 있습니다. 다음 페이지인 9페이지로 넘어가겠습니다. 실물 자산에 대해 말씀드리겠습니다. 1년 전만 해도 하이퍼리퀴드에서 거래된 실물 자산은 단 한 푼도 없었습니다.

오늘날에는 이것이 완전한 이야기의 중심이 되었습니다. 제가 자주 언급하지만, 2월 이란 전쟁이 시작되었을 때, 뉴욕 시간으로 금요일 늦게, 그 이후 약 48시간 동안 유일하게 원유가 거래된 곳은 하이퍼리퀴드였습니다. 놀랍게도, 지금은 2026년이고 세계에서 가장 중요하고 가장 유동성이 높은 시장 중 하나가 원유입니다. 중대한 지정학적 사건이 금요일 늦게 발생했고, 그날까지 원유를 소수 주간만 제공했던 이 거래소가 48시간 내내 실제 거래량이 발생한 유일한 장소였습니다. 정말 놀라운 일입니다. 다음 페이지인 10페이지로 넘어가겠습니다. 이 차트는 제가 가장 좋아하는 차트 중 하나입니다.

이것은 사실 지난 몇 달 동안 제가 트위터에 올린 여러 차트를 모아놓은 것입니다. 하이퍼리퀴드는 테슬라나 엔비디아 같은 기존의 실물 자산이 거래되는 곳일 뿐만 아니라, 하이퍼리퀴드에서 사전 IPO 상장도 이루어져 IPO 직전 실제 거래량이 상당히 있었습니다. 이 차트 전체를 해체해서 설명하지는 않겠지만, 기본적으로 왼쪽 선들은 이 여러 종목들이 IPO 전에 하이퍼리퀴드에서 거래되던 가격입니다. 오른쪽 선들은 IPO 이후 기초 현물 거래가 이루어진 가격입니다. 가운데 네 개의 점은 이 네 개 IPO가 가격이 책정된 지점입니다.