InnovAge 26년 4분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님.

안녕하세요, InnovAge 2026년 4분기 및 회계연도 연말 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 분들은 CEO 패트릭 블레어와 CFO 벤 아담스입니다. 또한, Q&A 시간에는 사장 겸 COO인 젠 브라운도 참여할 예정입니다. 오늘 시장 마감 후, 2026 회계연도 4분기 및 연말 실적에 관한 상세 정보를 담은 실적 보도자료를 배포했습니다. 보도자료는 당사 웹사이트 innovage.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜의 재방송을 듣고 계신 분들께는, 본 발언 내용이 2026년 9월 8일 화요일 현재 시점 기준이며 이후 업데이트되지 않았음을 알려드립니다. 콜 중에 일부 비-GAAP 지표를 언급할 예정입니다.

이들 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 실적 보도자료에서 확인할 수 있습니다. 또한, 2027 회계연도 전망 및 가이던스, 향후 성장 전망 및 성장 전략, 임상 및 운영 가치 제고 이니셔티브, 지속되는 거시경제, 지정학적 및 산업 관련 도전 과제의 영향, PACE 환급률 인하, 위험 조정 방법론 변경, 법적 절차, 집행 조치, 소송 및 분쟁(민사 조사 요구서 포함)과 기타 기대 사항과 관련된 미래 예측성 발언을 할 수 있습니다. 모든 미래 예측성 발언은 본질적으로 위험과 불확실성을 수반하는 특정 가정에 기반하고 있어 실제 결과가 현재 기대와 크게 다를 수 있음을 청취자 여러분께 주의 말씀드립니다.

청취자 여러분께서는 2026 회계연도 연례보고서(Form 10-K) 및 이후 SEC에 제출된 보고서에 기재된 위험 요인을 반드시 검토하시기 바랍니다. 준비된 발언이 끝난 후 질문 시간을 갖겠습니다. 이제 콜을 CEO 패트릭 블레어에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 라이언. 안녕하세요, 여러분.

먼저 InnovAge 동료들, 참여자 및 그 가족, 정부 파트너, 그리고 주주 여러분께 지속적인 신뢰와 지원에 감사드립니다. 2026 회계연도를 마감하고 2027 회계연도를 시작하면서, 오늘은 평소보다 조금 더 시간을 들여 당사 실적과 전망을 더 넓은 맥락에서 말씀드리고자 합니다. 2026 회계연도는 InnovAge에게 특별한 한 해였으며, 회사 변혁의 중요한 이정표였습니다. 우리는 명확한 목표를 가지고 한 해를 시작했습니다. 참여자에게 고품질의 케어를 제공하고, 등록 인원을 늘리며, 사업 운영 기반을 계속 강화하고, 강력한 준법 문화를 유지하며, 지난 몇 년간 투자한 부분을 개선된 재무 성과로 연결하는 것이었습니다. 우리는 이러한 목표를 달성했습니다.

조정 EBITDA는 2025 회계연도 대비 약 175% 증가했으며, 장기적으로 10% 이상의 조정 EBITDA 마진 목표 달성에 있어 계획보다 앞서 있다고 믿습니다. 중요한 점은, 당해 연도에 강력한 순이익을 창출했을 것이나, 일회성 법적 충당금으로 인해 최종적으로 영향을 받았다는 것입니다. 또한, 금리 환경이 연중 예상보다 다소 우호적으로 전개되어 당사 실적에 기여했습니다. 그러나 2026 회계연도의 더 큰 이야기는 기초 사업의 지속적인 개선과 내구성 강화입니다. 우리는 더 강력한 리더십, 향상된 기술과 데이터, 그리고 의료비용, 운영비용, 성과 관리를 훨씬 더 엄격하게 하는 규율 아래 운영하고 있습니다. 저는 한동안 회사의 건강 상태를 가장 잘 나타내는 지표는 직원 참여도, 참여자 만족도, 품질 성과, 등록 인원 증가, 재무 성과, 즉 다섯 가지 기둥이 모두 함께 개선되는 것이라고 말씀드려왔습니다.

우리는 그것이 가능하다고 믿으며, 2026 회계연도가 그 증거를 제공합니다. 우리 팀이 이룬 성과가 매우 자랑스럽지만, 저는 지난 몇 년간의 진전이 이제 우리에게 무엇을 가능하게 하는지에 더 집중하고 있습니다. 내부적으로 우리는 회사를 세 단계로 진화시키는 과정을 설명하기 시작했습니다. InnovAge 1.0은 플랫폼 구축에 관한 것이었습니다. 조직은 비영리에서 영리 기업으로, 궁극적으로는 상장 기업으로 전환했습니다. 우리는 지리적으로 확장하고 센터를 개설 및 인수했으며, 상당한 자본을 투자하여 수천 명의 노인을 지원할 수 있는 전국 규모의 PACE 플랫폼을 구축했습니다. InnovAge 2.0은 그 플랫폼을 강화하는 데 중점을 두었습니다. 이는 운영 준법이 강화되어야 했던 어려운 시기에 시작되었습니다.

지난 4년간 우리는 이러한 문제를 해결하고 운영 개선 기회를 실행했으며, 규제 파트너와의 관계를 개선하고, 임상 및 운영 리더십을 강화했으며, 기업 전반에 걸쳐 PACE 전용 Epic EMR을 도입하고, 프로세스를 표준화하며, 인력과 인프라에 투자하고, 사업 성과에 대한 가시성을 크게 높였습니다. 동시에 우리는 성장세로 돌아섰고 재무 성과도 크게 개선했습니다. 그 진전의 대부분은 우리가 작업을 시작할 때 예상했던 것보다 더 빠르게 이루어졌고, 더 짧은 기간에 더 큰 가치를 창출했습니다. 이제 우리는 InnovAge 3.0이라고 생각하는 단계에 진입하고 있습니다. 1.0이 플랫폼 구축에 관한 것이고 2.0이 이를 강화하는 것이었다면, 3.0은 그 역량을 확장하고 우리 앞에 놓인 기회를 활용하는 단계입니다.

우리의 목표는 점점 더 정교해지는 가치 기반 케어 플랫폼을 구축하여 더 많은 노인들에게 의미 있게 서비스를 제공하는 동시에, 사업에 재투자하고 적절한 수익을 창출할 수 있는 강력하고 지속 가능한 성과를 내는 것입니다. 이는 우리의 핵심 PACE 사업에서 시작됩니다. 기존 사업권 내에서 등록자 수를 늘리고, 센터의 수용 능력을 확장하며, 적격 노인들이 PACE를 알게 되고 이용할 수 있는 채널을 다양화할 상당한 기회가 여전히 남아 있습니다. InnovAge 3.0은 또한 더 긴 시간적 관점에서 바라보는 것을 의미합니다. 우리는 지불자이자 제공자로서의 역량을 강화하여 품질, 총 케어 비용, 참여자 결과를 보다 잘 관리할 수 있도록 하고 있습니다. 임상 의사결정, 생산성, 참여자 경험을 개선하기 위해 기술과 인공지능에 투자하고 있습니다. 기존 센터의 물리적 및 운영 능력을 늘릴 기회를 평가하고 있습니다.

우리는 신규 시장, 인수합병 기회, 합작 투자 및 시간이 지남에 따라 우리의 범위를 확장할 수 있는 기타 파트너십 모델을 보다 적극적으로 평가하기 시작했습니다. 우리는 정책 입안자들이 PACE를 확장하고 모델의 일부 역량을 보다 광범위하게 적용하는 방안을 검토할 때 활발히 참여할 의향이 있습니다. 우리가 평가하는 모든 기회가 전략의 일부가 되는 것은 아니며, 시간과 자본을 투자할 곳에 대해 계속해서 엄격한 기준을 유지할 것입니다. 변화한 점은 핵심 사업을 계속 실행하는 동시에 더 넓은 범위의 기회를 더 먼 미래까지 내다볼 수 있는 능력입니다. 다음 장에 대해 말씀드리면서 강조하고 싶은 중요한 점이 있습니다. InnovAge 3.0에 대한 우리의 야망은 우리가 운영하는 기반을 바꾸지 않습니다. 케어의 질과 준수는 절대 타협할 수 없는 원칙입니다.

PACE 참여자들은 의료 및 사회적으로 가장 복잡한 개인 중 하나입니다. 우리 참여자들, 그 가족들, CMS 및 기타 주 정부 파트너들은 우리에게 특별한 신뢰를 보내고 있습니다. 우리는 이 책임을 매우 진지하게 받아들이고 있습니다. 지난 수년간의 교훈은 오늘날 우리가 회사를 운영하는 방식에 깊이 반영되어 있습니다. 성장하면서 우리는 운영 및 임상 리더십, 준수 인프라, 데이터 및 모니터링, 위험과 변동성을 조기에 식별하는 데 필요한 시스템에 계속 투자할 계획입니다. 우리는 이러한 기준을 결코 타협하지 않을 것입니다. 다음 단계를 준비하는 중요한 부분은 회사의 운영 리더십을 강화하는 것이었습니다. 올해 초 여름, 젠 브라운이 사장 겸 최고운영책임자로 합류했습니다. 젠은 옵텀과 스트라이드 헬스에서 고위 리더십 역할을 포함해 복잡한 다중 사이트 의료 및 가치 기반 케어 조직을 이끈 풍부한 경험을 가지고 있습니다.

그녀는 임상 운영, 품질, 성장, 성과 개선 전반에 걸친 경험이 있으며, 확장 가능한 운영 시스템을 구축하는 데 필요한 요소를 잘 이해하고 있습니다. 젠은 우리와 함께한 지 몇 달에 불과하지만, 센터, 인력, 기회, 그리고 개선할 수 있는 영역을 신속히 파악했습니다. 그녀의 합류는 조직이 한 단계 더 도약하길 요구하는 바로 그 시점에 훨씬 더 큰 리더십 역량을 제공합니다. 그녀의 당면 과제는 센터 간 일관성 강화, 센터 수준의 책임성 강화, 전체 학제간 케어 팀에서 Epic 활용 개선, 참여자 경험 향상, 그리고 다음 성장 단계 지원에 필요한 운영 및 분석 역량 구축입니다. 2027 회계연도에 진행 중인 여러 투자가 InnovAge 3.0에 대한 우리의 생각을 보여줍니다. 참여자 경험부터 시작하겠습니다.