Argan 27년 2분기 어닝콜

안녕하십니까. 2026년 7월 31일 종료된 2027회계연도 2분기 아르간 실적을 논의하기 위한 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 데이비드 왓슨(David Watson) 최고경영자(CEO)와 조시 보어(Josh Baugher) 최고재무책임자(CFO)가 함께하고 있습니다. 세이프 하버 고지문을 먼저 읽어드리겠습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서의 발언 및 함께 제공되는 프레젠테이션에 포함된 내용 중 과거 사실에 근거하지 않은 진술은 미래예측진술에 해당합니다. 이러한 진술에는 회사의 매출 및 이익과 관련된 향후 목표와 타깃에 대한 전망 또는 진술 등이 포함되며, 이에 국한되지 않습니다. 이러한 진술은 알려진 및 알려지지 않은 요인과 위험의 영향을 받습니다.

회사의 실제 결과, 성과 또는 달성 실적은 이러한 미래예측진술에서 표현되거나 내포된 내용과 실질적으로 다를 수 있으며, 이러한 중대한 차이를 초래하거나 이에 기여할 수 있는 일부 요인과 위험은 오늘 오후 배포한 보도자료 및 아르간의 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 설명되어 있습니다. 이러한 진술은 오늘 기준으로 정확하다고 믿는 정보와 이해에 근거하며, 당사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 오늘 오후 앞서 회사는 2027회계연도 2분기 재무 실적을 발표하는 보도자료를 배포했으며, 관련 Form 10-Q 보고서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했습니다. 자, 그럼 본 안내는 여기까지 하고, 아르간의 CEO인 데이비드 왓슨께 콜을 넘기겠습니다.

데이비드, 시작해 주시죠. 고맙습니다, 제니퍼. 그리고 오늘 함께해 주신 여러분 모두께 감사드립니다.

먼저 운영 및 주요 활동의 하이라이트를 간단히 말씀드리고, 이후 CFO인 조시 보어가 재무 실적을 설명드리겠습니다. 그다음 질의응답을 진행하겠습니다. 2분기에도 매우 견조한 실적을 기록하며 2027 회계연도 1분기에 만들어낸 모멘텀을 이어갔고, 전 사업 전반에서 당사의 운영 역량을 입증했습니다. 각 사업 부문 모두 매출이 큰 폭으로 개선되었고, 그 결과 이번 분기 연결 매출은 3억8,400만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 이번 분기 전력(Power)과 산업(Industrial) 부문은 각각 53%, 111%의 유의미한 매출 성장을 달성했으며, Teledata 매출도 40% 증가했습니다. 2분기 주요 성과로는 연결 매출총이익률 19.3%, 순이익 5,330만 달러(희석주당 3.76달러)로 사상 최고치, 조정 EBITDA 7,000만 달러로 사상 최고치, 그리고 조정 EBITDA 마진 18.2%가 있습니다.

또한 분기 말에 인수합병(M&A)을 실행하여, 코네티컷에 기반을 둔 정보·통신·데이터 네트워크 설치 및 수리 서비스 제공업체인 ValCor Communications를 인수했습니다. ValCor의 합류는 Teledata 부문을 강화하며, 뉴잉글랜드 지역에서의 거점을 확보하게 해주는 동시에 해당 지역의 포춘 500대 기술·방산·항공우주 고객 기반을 가져다준다는 점에서 매우 고무적입니다. 2026년 7월 31일 기준으로 현금 및 투자자산이 약 10억 달러, 순유동성이 4억4,000만 달러이며 부채는 전혀 없어, 대차대조표는 여전히 견조합니다. 또한 주당 0.50달러의 분기 배당을 통해 주주 여러분께 자본을 환원하는 정책을 지속했으며, 이는 연간 기준 주당 2달러에 해당합니다. 전반적으로 매우 강한 분기였고, 많은 진전을 이뤘습니다. 이제 운영 관련 리뷰로 넘어가겠습니다. 당사는 공시 대상 사업 부문이 세 가지로, 전력(Power), 산업(Industrial), Teledata입니다.

전력(Power) 부문은 당사 최대 사업 부문으로, 화력 발전은 물론 태양광과 배터리 에너지 저장 시스템(BESS)을 포함한 다양한 재생에너지, 바이오연료 및 바이오매스 설비 등 모든 유형의 전력 설비를 건설합니다. 2027 회계연도 2분기 전력(Power) 부문 매출은 53% 증가해 3억100만 달러를 기록했으며, 이는 총매출의 78%에 해당합니다. 세전 장부이익은 6,600만 달러였습니다. 산업(Industrial) 부문은 산업 설비의 신규 플랜트 건설 및 증설을 지원하는 현장 서비스를 제공하고, 자체 제작 시설에서 배관 시스템과 압력용기 등 금속 부품을 제작합니다. 2분기 매출은 111% 증가해 7,600만 달러를 기록했으며, 이는 연결 매출의 20%에 해당합니다. 세전 장부이익은 약 400만 달러였습니다. 2026년 7월 31일 기준 산업(Industrial) 부문 수주잔고는 2억1,000만 달러였고, 두 번째 제작 시설 건설도 순조롭게 진행되고 있습니다.

마지막으로 2027 회계연도 2분기 Teledata 부문 매출은 40% 증가해 700만 달러를 기록했으며, 연결 매출의 2%를 차지했습니다. Teledata는 상업 및 산업 고객을 대상으로 전력 배전망과 정보·통신·데이터 네트워크 전반에 걸쳐 프로젝트 관리 및 시공 서비스를 제공합니다. 또한 데이터센터뿐만 아니라, 고도의 보안 인가가 필요한 연방정부 시설 및 군사 기지와도 협업하고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 최근 ValCor 인수로 Teledata 서비스 제공업체로서 당사의 서비스 범위가 확대되고 한층 강화될 것으로 기대합니다. 이제 수주잔고(backlog)로 넘어가겠습니다. 2026년 7월 31일 기준, 전사 기준으로 완전히 확정된 프로젝트의 연결 수주잔고는 25억 달러로, 2027회계연도 초의 29억 달러에서 감소했습니다. 여러분도 아시다시피, 당사는 수주잔고를 보수적으로 보고하며, 통상 착공지시서(NTP, notice to proceed)를 수령한 경우에만 계약 금액을 수주잔고에 반영합니다.

이러한 이유로 특정 프로젝트의 완료 시점과 보류 중인 프로젝트의 착수 시점에 따라 수주잔고 규모는 분기마다 변동할 수 있습니다. 당사의 파이프라인은 여전히 매우 견조하며, 이는 전력화(electrification)에 대한 의존도가 높아지는 경제를 뒷받침하기 위해 필요한 안정적인 24시간 7일 에너지 자원에 대한 수요를 반영합니다. 3개 사업 부문 전반에서 당사 역량에 대한 수요가 높으며, 특히 전력 부문에서 두드러집니다. 현재 수주잔고에는 미국 내 가스복합발전소 4개 프로젝트가 포함되어 있으며, 총 설비용량은 4.1기가와트(GW)를 상회합니다. 산업 부문에서도 강한 수요가 이어지고 있으며, 2025년 11월에 수주한 데이터센터 계약(열팽창 탱크 및 에너지 저장 탱크 제작)이 이를 잘 보여줍니다. 지난 분기 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 현재 해당 프로젝트를 지원하고 새로운 기회에 더 잘 대응할 수 있도록 노스캐롤라이나에 추가 제작(fabrication) 시설을 건설하고 있습니다.

신규 시설은 올해 후반에 완공될 예정으로, 일정대로 진행되고 있습니다. 앞으로도 향후 7~15개월 동안 몇 건의 신규 프로젝트를 추가하게 될 것이라는 전망에 대해 여전히 자신감을 갖고 있습니다. 프로젝트의 일정과 현재 투입된 팀, 그리고 교육 중인 인력까지 감안할 때, 동시에 10~12건의 공사를 수행할 수 있는 충분한 준비가 되어 있다고 판단합니다. 경제의 전력화로 인한 전력 수요의 큰 폭 증가와 관련해, 업계 미디어 보도도 계속해서 많이 나오고 있습니다. 이러한 흐름에는 국내 제조업의 리쇼어링, 전기차(EV) 사용 확대, 데이터센터 건설이 포함되며, 이미 부담이 큰 전력망을 지원하기 위한 추가 에너지 인프라의 구축 사이클에 대한 긴박감을 높이고 있습니다.

가스화력 발전소는 신뢰할 수 있는 무중단 전력을 제공하는 데 가장 적합한 해법으로 널리 인정받고 있으며, 이러한 복잡한 건설 프로젝트를 성공적으로 수행할 역량을 갖춘 기업은 Argan을 포함해 제한적입니다. 최근 뉴스에서 데이터센터 개발과 관련한 규제의 엎치락뒤치락이 일부 있었지만, 당사 서비스에 대한 수요 환경은 여전히 매우 강합니다. 여기에 당사의 입증된 트랙레코드가 더해지면서, 적절한 파트너와 함께 적절한 지역에서 적절한 프로젝트를 선별적으로 추진할 수 있게 해주고 있습니다. 현재 당사의 수주잔고 구성은 천연가스 프로젝트 약 80%, 재생에너지 11%, 산업 8%입니다. 현재 가스화력 시설에 대한 수요와 이러한 유형의 프로젝트를 구축하는 데 있어 당사의 핵심 역량을 고려할 때, 단기 및 중기적으로는 수주잔고의 대부분을 차지할 복잡한 복합화력(combined cycle) 프로젝트가 이어질 것으로 예상합니다.

재생에너지도 전력 자원으로서 여전히 중요한 역할을 하고 있으며, 발전에 있어 당사는 ‘올 오브 디 어보브(all-of-the-above)’ 접근법을 지지합니다. 시장 수요와 고객 니즈에 대응하기 위해 재생에너지 역량은 유지해 경쟁력을 확보하되, 당사의 핵심 활동은 천연가스 발전소 건설에 집중될 것입니다. 7번 슬라이드에는 현재 진행 중이거나 최근 수주한 주요 프로젝트 일부가 정리되어 있습니다. 아시다시피 1분기에는 3개로 구성된 Midwest Solar and Battery Projects의 마지막 프로젝트에서 계획보다 앞서 실질적 준공(substantial completion)을 달성했습니다. 그리고 이제 해당 프로젝트는 최종 준공(final completion)에 도달했습니다. 또한 이달 말에는 405메가와트 규모의 Midwest Solar 프로젝트에서도 계획보다 앞서 실질적 준공(substantial completion)을 달성할 것으로 예상합니다.

프로젝트의 복잡성을 감안할 때, 당사가 조기 준공 마일스톤을 달성할 수 있다는 점은 수년간에 걸친 프로젝트 전 기간에 걸쳐 과업과 일정에서 이탈하지 않고 탁월한 실행력을 제공하는 우리 팀의 높은 역량을 보여줍니다. 텍사스에서는 Sandow Lakes Energy Company를 위한 1.2기가와트 초고효율 복합화력 천연가스 발전소 프로젝트가 예상대로 진행되고 있으며, 텍사스 내 다른 두 건의 가스화력 프로젝트인 Competitive Power Ventures와 함께하는 1.4기가와트 프로젝트와 860메가와트 프로젝트에서도 공사 진행이 본격화되고 있습니다. 미국 내 700메가와트 복합화력 천연가스 발전소 프로젝트에서도 좋은 진척을 보이고 있습니다. 해외로 눈을 돌려보면, 아일랜드의 두 프로젝트인 SSE Thermal을 위한 300메가와트 바이오연료 발전소인 Tarbert Next Generation Power Station과 170메가와트 열(thermal) 설비도 순조롭게 진행되고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 당사의 산업 부문에서는 1억2,500만 달러 규모의 데이터센터 프로젝트가 진행 중이며, 앨라배마주에서는 재활용 시설과 수처리 플랜트도 수행하고 있습니다.

당사의 프로젝트 포트폴리오는 범위, 규모, 복잡성, 지역 측면에서 다양합니다. 하지만 모든 팀은 각 프로젝트에 탁월한 실행을 최우선으로 하는 최고의 헌신으로 임하고 있으며, 신뢰할 수 있는 파트너로서의 당사 평판은 그러한 성실한 접근의 결과입니다. 그럼 이제 2027 회계연도 2분기 및 상반기 재무 실적을 Josh Baugher가 설명드리도록 하겠습니다.