KNOT Offshore Partners 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 저는 데릭 로우이며, KNOT Offshore Partners의 최고경영자 겸 최고재무책임자입니다. 2026년 2분기 파트너십 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 저희 웹사이트는 knotoffshorepartners.com이며, 실적 발표 자료와 이번 프레젠테이션을 확인하실 수 있습니다. 2페이지에서는 오늘 발표에 포함된 미래 예측 진술에 관한 안내를 보실 수 있습니다. 이 진술들은 선의로 작성되었으며, 경영진의 현재 견해와 알려진 및 알려지지 않은 위험을 반영하고 있습니다. 또한 본질적으로 상당한 불확실성과 우발 상황에 노출된 가정과 추정에 기반하고 있으며, 그 중 다수는 당사의 통제를 벗어납니다. 실제 결과는 미래 예측 진술에 명시되거나 암시된 내용과 상당히 다를 수 있으며, 파트너십은 본 발표일 기준으로 이루어진 이러한 진술을 갱신할 의무나 책임이 없습니다.

추가 정보는 당사의 SEC 제출 서류, 특히 연간 및 분기별 실적 관련 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 발표에는 일부 비미국회계기준(Non-US GAAP) 지표도 포함되어 있으며, 실적 발표 자료에는 이들 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역이 포함되어 있습니다. 3페이지부터 2분기 재무 및 운영 주요 내용을 시작하겠습니다. 매출은 9,680만 달러, 영업이익은 1,560만 달러, 순이익은 340만 달러, 조정 EBITDA는 5,760만 달러였습니다. 2026년 6월 30일 기준으로 현금 및 현금성 자산 9,530만 달러와 미사용 대출 한도 4,800만 달러를 합쳐 총 1억 4,330만 달러의 가용 유동성을 보유하고 있습니다. 이 가용 유동성은 3월 31일 대비 260만 달러 증가했으며, 이는 최근 분기들의 감소 추세와 대체로 일치하는 수준입니다.

예정된 도크 작업을 감안한 가동률은 96.8%였으며, 포르탈레자 크눗센의 도크 작업 이후 전체 가동률은 92.4%였습니다. 분기 종료 후, 보통주 단위당 0.075달러의 현금 배당을 선언했으며, 이는 1099 구조 하에서 8월에 지급되었고 이전 수준보다 증가한 금액입니다. 신뢰할 수 있고 다각화된 장기 현금 흐름과 개선된 재무구조를 바탕으로 여러 차례 점진적인 배당 증대 과정을 계속할 수 있어 기쁩니다. 4페이지에는 2분기 시작 이후 가장 중요한 발전 사항들이 나와 있습니다.

2026년 9월 1일, 우리는 KNOT로부터 헤다 크눗센을 1억 1,300만 달러에 매입했으며, 8,940만 달러의 부채 시설과 80만 달러의 자본화된 금융 수수료를 차감한 순현금 비용은 2,440만 달러였습니다. 이 거래는 당사 이사회의 독립 이해상충 위원회에서 협상하였습니다. 이 선박은 2024년 10월 KNOT에 신조로 인도되었으며, 2034년 11월까지 브라질 페트로브라스에 시간 용선 중이고 추가로 5년의 용선 옵션이 있습니다. 이번 인수는 함대 성장에 기여하고, 장기 계약 파이프라인을 다양화 및 연장하며, 평균 함대 연령을 낮추고, 수요가 가장 높은 셔틀 탱커 자산군에서 함대를 발전시키는 효과가 있습니다. 5페이지에서는 상업 및 금융 관련 발전 사항을 다루고 있습니다.

2분기 시작 이후 여러 긍정적인 계약 관련 발전 사항을 여기에 나열했습니다. 예상대로 여러 용선 옵션이 행사된 것 외에, 특히 하이라이트할 점은: 힐다 크눗센에 대해 에니와 2027년 6월부터 시작하는 3년 고정 기간과 추가로 각각 1년씩 3회의 용선 옵션이 포함된 시간 용선 계약을 체결했습니다. 헤시피 크눗센에 대해서는 트랜스페트로와 2026년 3분기부터 시작하는 2년 고정 기간의 시간 용선 계약을 체결했습니다. 인그리드 크눗센에 대해서는 에니와 2026년 10월부터 시작하는 3년 고정 기간과 각각 1년씩 3회의 옵션이 포함된 시간 용선 계약에 합의했습니다. 이는 기존 에니와의 시간 용선 계약의 간접적인 연장으로, 기존 옵션을 대체합니다.

토르디스 크눗센, 비그디스 크눗센, 레나 크눗센, 안나 크눗센, 브라질 크눗센이 담보로 제공된 대출을 DNB 은행 ASA가 주관하는 2억 2,500만 달러 5년 만기 선순위 담보 대출로 재융자했으며, 금리는 SOFR에 165bp를 더한 수준으로 크게 인하되었습니다. 6페이지로 넘어가 운영 모멘텀의 주요 요약을 말씀드리겠습니다. 브라질과 북해 시장 모두 견고한 다년간 FPSO 파이프라인, 생산 증가, 지속적인 투자 탐사, 기존 프로젝트 확장, 두 시장 모두에서 셔틀 탱커 서비스 물량 증가에 힘입어 시장이 계속 타이트해지고 있으며, 신규 선박 인도에도 불구하고 공급과 수요의 균형이 충분히 유지되고 있습니다. 분기 말 고정 계약 잔고는 8억 8,120만 달러로 평균 용선 기간은 2.5년이며, 옵션을 포함하면 평균 4년입니다. 분기 말 함대는 19척, 평균 연령은 10.7년입니다. 헤다 크눗센 인수로 평균 연령이 거의 반년 줄었고, 연간 9,500만 달러의 부채를 계속 상환 중이며, 신중한 감가상각 자산 기반을 유지하고 있고, 10월 말 만기 예정인 신드레 크눗센 담보 6,500만 달러 시설의 재융자도 잘 진행되고 있습니다. 8~11페이지에서는 2분기 재무 하이라이트를 이미 다루었습니다. 12페이지에는 당사의 부채 만기 프로필이 나와 있습니다.

보장은 할 수 없지만, 당사는 과거에 광범위한 대출 기관과 매력적인 은행 금융 접근을 누려왔으며, 최근 몇 년간 특히 현재보다 훨씬 약한 셔틀 탱커 시장 상황에서도 재융자 경험에 고무되어 있습니다. 특히, 2분기 동안 당사의 변동금리 부채 평균 마진은 SOFR 대비 2.21%였습니다. 14페이지로 넘어가서 당사의 용선 포트폴리오를 보면, 이는 매우 안정적인 현금 흐름 포트폴리오에서 변화가 발생할 수 있는 주요 시점을 추적하려는 투자자들에게 매우 유용한 자료라고 생각합니다. 현재 용선료를 기준으로 볼 때, 용선자 옵션이 행사될 가능성이 높다고 판단합니다. 이는 용선 시장의 강세 때문입니다. 15페이지에서는 당사의 강력한 선행 커버리지를 확인할 수 있으며, 2026년 잔여 기간 동안 완전 용선 상태임을 보여줍니다.

2027년에는 92%의 확정 커버리지, 용선자 옵션을 포함하면 96%입니다. 마찬가지로 2028년에는 65%의 확정 커버리지, 용선자 옵션을 포함하면 93%입니다. 용선자 옵션이 행사된다고 가정할 경우, 이는 현재 당사의 기대치이며, 시장 모멘텀이 지속될 경우 KNOP 함대에 상승 잠재력을 제공하는 막대 상단의 연한 회색 구간이 점차 넓어지는 것을 볼 수 있습니다. 16페이지에서는 스폰서가 보유한 드롭다운 재고를 확인할 수 있습니다. 드롭다운은 파트너십 기간 내내 함대 성장의 주요 경로였으며, 함대를 보충하고 재생하는 수단으로 계속 활용되고 있습니다. 2026년 6월, 파트너십은 프리다 크누센과 신드레 크누센에 대한 드롭다운 추진을 중단하기로 결정했으며, 이들은 드롭다운 재고에서 제외되었습니다.

동시에, 수익성 있는 드롭다운과 개선되는 용선 시장의 조합이 향후 분기 및 수년에 걸쳐 점진적인 배당금 증가를 여러 차례 지원할 것으로 믿으며, 일부 선박이 향후 노후화되기 시작함에 따라 장기 현금 창출 기간을 실질적으로 연장할 것입니다. 17~19페이지에서는 시장 논평을 포함하고 있으며, 특히 페트로브라스가 기록적인 생산량, 강력하고 확장되는 해양 생산 전망, 지속적인 FPSO 배치를 계속 강조하고 있습니다. 당사는 브라질 시장에서 가장 큰 플레이어인 페트로브라스가 발행하는 방대한 자료와 함께 이 내용을 검토할 것을 권장합니다. 당사는 주로 이 시장에서 운영하고 있습니다. 20페이지 요약하자면, 2분기 동안 강력한 가동률과 견고한 재무 실적을 기록했습니다. 주요 선박에 대해 추가 용선 커버리지를 확보했습니다. 건설적인 수주 잔고와 시장 전망을 유지했습니다.

분기별 배당금으로 단위당 0.075달러를 지급했으며, 이는 이전 분기의 0.05달러와 그 이전 수년간 분기당 0.026달러에서 증가한 수치입니다. 분기 종료 후, 헤다 크누센을 인수하고 추가 용선 커버리지를 확보했으며, 2억 2,500만 달러 대출 시설을 재융자했습니다. 21페이지에서는 KNOP와 셔틀 탱커 시장의 주요 주제를 마무리합니다. 시장은 여전히 틈새 시장이며 매우 집중되어 있습니다. 해상 추출은 전통적인 육상 생산에서 시장 점유율을 계속 빼앗고 있습니다. 셔틀 탱커가 서비스하는 FPSO는 신규 파이프라인 건설에 비해 여전히 우위를 점하고 있습니다. 브라질과 북해 해상 건설은 조용했던 시기를 지나 강한 모멘텀을 보이고 있으며, 셔틀 탱커 주문 잔량은 투기적이지 않고 예상 수요 수준을 충족하기에 부족한 상태입니다.

앞으로 다가올 분기와 수년을 내다볼 때, KNOP는 지속 가능한 배당금의 점진적 증가와 함께 매력적인 장기 성장 기회를 추구할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이상으로, 질문이 있으시면 리아에게 다시 넘기겠습니다.