Copart 26년 4분기 어닝콜

네, 감사합니다. 여러분 모두 2026년 4분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 제가 준비한 말씀을 먼저 드린 뒤, CFO인 리아 스턴스(Leah Stearns)에게 넘기고, 이후 질의응답을 진행하겠습니다. 이전 콜에서 코파트의 세 가지 성장 축에 대해 말씀드렸던 점을 다시 한번 상기시켜 드리겠습니다. 저희는 보험 부문에서의 해외 확장에 계속 집중하겠습니다. 국내에서는 완성차(whole car) 확장에 계속 집중할 것이며, 또한 모든 고객을 지원하는 기술과 서비스에도 지속적으로 투자하겠습니다. 또한 저희가 보는 코파트의 차별화 요소는, 첫째로 창업자가 운영하는 회사이며 창업자 마인드셋을 갖고 있다는 점입니다. 저희는 분기나 연 단위로 생각하지 않습니다. 저희는 수십 년 단위로, 매우 장기적으로 생각합니다. 둘째는 유동성이라고 말씀드리겠습니다.

저희 웹사이트가 작동하는 방식을 떠올려 보시면, 저희는 구매자 활동을 개선하는 데 지속적으로 집중하고 있으며, 보유하고 있는 일부 구매자 데이터에 대해서도 더 말씀드리겠지만, 그 유동성은 계속해서 차별화 요소로 작용하고 있습니다. 스타트업처럼 행동한다는 관점에서 저희는 매우 빠릅니다. 저희는 매우 빠르게 움직이며, 제품과 서비스를 수년이 아니라 분기 단위로 시장에 출시하고 있습니다. 향후 4개 분기 동안 그 일부가 나올 것으로 예상합니다. 글로벌 기준 유닛 판매를 보면, 전사적으로 2.9% 감소했습니다. 미국 내에서는 5.7% 감소했습니다. 해외에서는 10% 증가했습니다. 글로벌 보험 유닛은 4.2% 감소했으며, 미국 내 보험은 7.5% 감소한 반면 해외 보험은 11.2% 증가했습니다. 단 한 건의 고객 이탈을 제외하면, 미국 내 보험 배정 건수는 2.3% 증가했을 것입니다. 충돌 사고 청구 빈도는 전년 대비 3.4% 감소했습니다.

이는 2025년까지 한 자릿수 감소율이 이어지던 고점에서 완화된 것입니다. 전손 빈도는 2026년 2분기에 23.3%를 기록했는데, 이는 역대 2분기 기준 최고치이며, 전년 동기 22.4%에서 상승했습니다. 심각도를 보면, 평균 충돌 손해액은 청구 건당 6,300달러를 상회했으며 전년 대비 거의 8.8% 증가했습니다. 3년여 만에 가장 빠른 속도이며, 4개 분기 연속 가속입니다. CCC 데이터에 따르면 수리 비용은 2019년 수준 대비 50% 이상 상승했습니다. 렌터카 요율을 보면, 이는 보험사 입장에서 수리 비용을 명백히 발생시키거나 수리 비용을 증가시키는 요인인데, 전년 대비 4.5% 상승했습니다. 물론 수리 기간이 하루 늘어날 때마다, 그리고 그와 관련된 모든 비용은 총 수리 비용을 증가시킵니다.

차량의 복잡성으로 넘어가면, 최근 고객사에 계신 제 지인과 자동차가 얼마나 복잡해졌는지에 대해 대화를 나눈 적이 있습니다. 최근 PTC의 한 기사에서는 군용 드론에 350만 줄의 코드가 들어간다고 지적했습니다. 에어버스 항공기는 3,000만 줄의 코드가 있고, 윈도우 10 운영체제는 5,000만 줄의 코드가 있습니다. 흥미로운 점은, 신형 테슬라에는 대략 1억 줄의 코드가 들어간다는 것입니다. 자동차를 생각해 보면, 사실상 바퀴 달린 컴퓨터가 되어가고 있습니다. 저희는 전손 빈도가 계속 상승할 것으로 보고 있습니다. 2026년 4분기 차량 주행거리는 전년 동기 대비 0.27% 증가했습니다. 운행 중인 차량 수, 즉 저희가 ‘카 파크(car park)’라고 부르는 규모는 2026년 달력 기준 2분기에 전년 동기 대비 1.6% 증가했습니다.

전 세계 보험 ASP(평균판매단가)를 보면, 2026년 4분기에 전년 동기 대비 3.1% 상승했습니다. 국내에서는 2026년 4분기에 전년 동기 대비 3.7% 상승했고, 해외에서는 2026년 4분기에 전년 동기 대비 3.3% 상승했습니다. 맨하임 중고차 가치 지수(Manheim Used Vehicle Value Index)를 보면, 2026년 4분기에 전년 동기 대비 2.8% 상승했습니다. 저희는 맨하임 지수 상승률을 상회하고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 유동성은 구매자에서 나옵니다. 이제 저희가, 그리고 다른 분들도 저희가 업계에서 가장 뛰어난 유동성을 보유하고 있다고 믿는 이유에 대한 몇 가지 통계를 말씀드리겠습니다. 구매자 중 가입 기간이 1년 미만인 고객에게 판매된 차량입니다. 이는 1년 또는 그 이전에는 해당 구매자가 코파트에서 구매하지 않았고, 코파트를 잘 몰랐을 가능성이 높다는 뜻입니다.

2026년에 구매자 가입 기간 1년 미만 고객에게 판매된 차량은 전체 차량의 8.9%였습니다. 2025회계연도에는 그 수치가 8.3%였습니다. 그 부분에서 좋은 성장을 확인했습니다. 기간을 1년 더 확장해 보면, 2026년에 코파트 이용 기간이 2년 미만인 구매자에게 판매된 차량은 전체 판매 중 저희 차량의 21.7%를 차지했습니다. 이제 미국에서 해외 구매자에게 판매된 차량으로 넘어가겠습니다. 이들은 미국 외 지역의 구매자들입니다. 2026회계연도 총 판매 대수는 저희 전체 대수의 38.2%를 차지했습니다. 하지만 더 중요한 것은 구매 금액, 즉 저희가 판매한 차량에 지출된 달러 금액이 차량 판매 총액 달러 기준으로 45.7%를 차지했다는 점입니다. 해외에서 구매할 때는 분명 더 가치가 높은 차량을 구매하고 있습니다.

지난번 콜에서는 AI에 대해 말씀드렸는데, 저는 AI를 코파트에 있어 매우 중요한 차별화 요소로 보고 있습니다. 말씀드린 대로, 저희는 자동화를 통해 비용을 계속 낮춰 나갈 것입니다. 이는 저희 여정의 중요한 부분이며, 저희는 여기에 매우 집중하고 있습니다. 다만 저는, 저희가 판매하는 차량에 대한 수요를 더 창출하기 위해 AI를 활용하는 것이 그보다도 더 중요하다고 봅니다. 구매자가 해당 차량을 찾고, 자신이 원하는 구매 조건에 맞는 차량을 찾아낼 수 있는 역량은 매일 갈수록 점점 더 중요해지고 있습니다. 코파트를 인지하는 단계부터 가입, 회원이 된 뒤 회원에서 입찰로, 그리고 구매로 이어지는 여정을 생각해 보면, 저희가 그 구매자를 그 차량과 연결해 주는 것이 그 어느 때보다 중요하다고 믿습니다. 그리고 마지막으로, 저는 정확성에 대해 말씀드리고 싶습니다.

저희가 무언가를 자동화하고 AI를 활용할 수 있을 때마다 오류를 제거하게 되며, 정확성 향상은 실수를 할 가능성을 점점 더 줄여 나가도록 하는 코파트의 핵심 원칙 중 하나입니다. 2026년 4분기의 차량당 영업비용(OpEx)을 2025년 4분기와 비교해 보면, 12.7% 증가했습니다. 비용 통제에 대해서는 리아가 더 자세히 말씀드리겠습니다. 제가 말씀드리고 싶은 요지는, 저희가 여기에 집중하고 있다는 점입니다. 저희는 차량당 기준으로 비용을 줄이기 위해 노력해 나갈 것입니다. 마지막으로, 가장 최근 발표에 대해 말씀드리며 마무리하겠습니다. 저희는 미국 내 최대 규모의, 주로 디지털 기반 자동차 마켓플레이스 중 하나인 ACV를 인수하기로 합의했습니다. ACV는 매년 80만 대가 넘는 차량을 판매하며, 중요한 점은 자체 보유 토지가 사실상 거의 없다는 것입니다.

저희는 저희 거점을 그들의 차량을 위한 스테이징 구역으로 활용하고, 저희의 글로벌 구매자 기반을 그들의 디지털 마켓플레이스 및 리마케팅 기술과 결합하는 데 큰 기대를 갖고 있습니다. 코파트와 ACV는 상호 보완성이 매우 높습니다. 저희는 275개가 넘는 거점, 연간 400만 대 이상 차량 판매, 185개국 이상에 걸친 약 100만 명의 회원을 바탕으로 물리적 규모, 깊은 기관 관계, 사고차(손상차) 전문성, 그리고 국제 구매자 수요를 제공합니다. ACV는 2만2,000명 이상의 활성 구매자 기반에서 2025년에 약 100억 달러의 총거래액(GMV)을 거래하며, 딜러 유동성과 관계, 그리고 검사 및 가치평가 기술을 제공합니다. 코파트와 ACV는 함께, 모든 차량을 단일 운영 모델로 억지로 끼워 맞추지 않으면서도 적절한 채널을 통해 적절한 차량을 적절한 구매자에게 연결하는, 보다 완성도 높은 자동차 마켓플레이스를 만들어 냅니다. 딜러 입장에서는, 자신들이 취급하는 사실상 모든 중고차를 평가하고 관리하며 처분하는 데 있어 하나의 파트너로 해결할 수 있다는 뜻입니다.

은행, 렌터카 업체, 플릿 및 리스 회사와 같은 상업용 위탁처 입장에서는, 여러 처분 채널 전반에 걸쳐 하나의 전국 단위 관계를 구축해 순수취액을 최적화할 수 있다는 뜻입니다. 구매자 입장에서는, 모든 가격대에서 타의 추종을 불허하는 도매 매물을 통합 운송 서비스와 완전한 차량 집결(마샬링)과 함께 제공받는다는 뜻입니다. 코파트는 인수한 사업 전반에서 투하자본수익률(ROIC)을 높게 견인해 온 매우 강력한 실적을 보유하고 있으며, 이번 거래도 과거 인수와 동일한 틀에서 바라보고 있습니다. 거래는 첫 번째 완전 회계연도에 이익에 긍정적으로 기여(어크리티브)할 것으로 예상하며, 종결 이후 더 자세한 내용을 제공드리겠습니다. 저희는 ACV의 사람 중심 문화가 당사 문화와 자연스럽게 잘 맞는다는 점이 매우 기대됩니다. 이번 거래는 전액 현금 거래로, 보유 현금으로 조달되며 금융조달 조건은 없습니다. 비공개 매수 제안(텐더 오퍼) 구조로 설계되어, 비교적 빠르고 깔끔하게 종결까지 진행할 수 있도록 뒷받침합니다.

규제 심사를 포함해 통상적으로 예상하실 수 있는 일반적인 조건들의 충족을 전제로 합니다. 양사 이사회는 만장일치로 이번 거래를 승인했습니다. 저희는 연말까지 종결할 것으로 예상하며, ACV는 기존 팀이 이끄는 독립 자회사로 운영될 예정입니다. 종결 이후에 제가 더 자세히 설명드리겠습니다. 그럼, 숫자에 대한 업데이트를 드릴 최고재무책임자(CFO) 리아에게 넘기고, 이후 질의응답을 진행하겠습니다.

감사합니다, 제이. 그리고 전화에 함께해 주신 여러분, 안녕하십니까. 오늘은 2026 회계연도 4분기 및 연간 실적과 단위당 경제성(per-unit economics)부터 말씀드리겠습니다. 이어서 미국 및 국제 부문을 설명드리고, 자본구조와 유동성 주요 사항으로 마무리하겠습니다. 4분기 연결 매출은 12억 달러로 전년 대비 2.4% 증가했으며, 서비스 매출과 매입 차량 판매 모두의 강세가 성장을 견인했습니다. 글로벌 서비스 매출은 1,300만 달러 이상(1.4%) 증가했고, 글로벌 매입 차량 판매는 1,400만 달러(8.3%) 증가했습니다. 2026 회계연도 매출은 47억 달러로 0.4% 증가했으며, 서비스 매출은 100만 달러 증가했는데, 이는 주로 국제 물량 증가와 단위당 매출 상승에 기인했습니다. 참고로, 2025 회계연도에는 허리케인 헬렌과 밀턴의 수혜가 포함되어 있었습니다. 이들 폭풍의 영향을 제외하면, 2026 회계연도 총매출은 2.4% 성장했습니다.