하모니 골드 마이닝 26년 4분기 어닝콜

네, 시작하겠습니다. 안녕하세요, 여러분. 2026년 6월 30일로 종료된 회계연도에 대한 하모니의 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 지난 한 해는 명확한 전략을 엄격하게 실행한 결과 뛰어난 성과를 거두었고, 하모니가 성장하는 글로벌 금 및 구리 생산업체로서의 입지를 더욱 강화했음을 보여주었습니다. 우리의 투자 사례는 세 가지 요소, 즉 엄격한 실행, 포트폴리오 진전, 그리고 지속 가능한 가치에 의해 계속해서 뒷받침되고 있습니다. 이 세 가지는 우리의 운영 및 재무 성과의 강점, 포트폴리오의 발전, 그리고 장기적인 주주 가치를 위한 우리의 의지를 함께 강조합니다. 시작하기 전에, 안전 항구 조항을 꼭 확인해 주시기 바랍니다. 이 발표에는 당사의 공개 자료와 이 슬라이드의 면책 조항에 명시된 위험과 불확실성이 수반된 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다.

하모니에서 엄격한 실행은 우리가 달성하고자 한 목표와 지난 12개월 동안의 성과에서 시작됩니다. 엄격한 실행이란 안전하고 예측 가능하게 운영하며, 금 가격 상승기에도 엄격한 비용 관리를 유지하고, 효과적인 자본 배분을 통해 성과를 현금 확실성으로 전환하는 세 가지를 의미합니다. 2026 회계연도에 이 세 가지를 모두 달성했으며, 몇 년 전보다 훨씬 강력해진 포트폴리오에서 이를 실현했고, 엄격한 자본 배분과 포트폴리오 최적화를 통해 마진도 계속 개선되었습니다. 오늘날 하모니는 10년에 걸친 신중하면서도 엄격한 투자의 결과물입니다. 히든 밸리, 모압 쿠츠옹, 므포넹, 광산 폐기물 솔루션, 에바 구리, 그리고 최근 CSA까지 모두 전반적인 위험 프로필을 낮추고 생산 품질을 향상시키기 위해 인수되었습니다. 이 자산들이 오늘날 우리의 포트폴리오를 뒷받침하고 있습니다.

2025년까지는 인수와 포트폴리오 품질 개선에 집중했습니다. 2026년부터 2030년까지는 실행에 집중하여 이미 보유한 자산에 내재된 가치를 실현하고 해방시키는 데 주력할 것입니다. 2030년 이후에는 현금 흐름의 전환점, 더 강한 마진, 낮은 실질 단위 비용, 그리고 증가하는 자유 현금 흐름을 기대하고 있습니다. 하모니에서는 모든 의사결정이 안전성 향상, 마진 확대, 현금 흐름 보호, 그리고 엄격한 자본 배분을 통한 장기 가치 창출을 목표로 하고 있습니다. 포트폴리오가 계속 진화함에 따라, 견고한 2026 회계연도 실적이 이러한 품질과 우리의 매장량 기반에 내재된 기회를 반영한다는 점에 기쁘게 생각합니다. 이 수치는 일관성과 가이던스 달성의 이점을 강조합니다. 안전 측면에서 우리는 역대 최저인 5.05의 작업 중단 사고 빈도율을 달성했습니다. 제로 해(Zero harm)는 항상 우리의 최우선 과제이며, 현장에서 우리 직원들을 보호하는 것이 가장 중요합니다.

안타깝게도 올해 여섯 명의 동료를 잃었지만, 이는 전 회계연도에 비해 크게 감소한 수치입니다. 우리에게 있어 한 명의 생명이라도 잃는 것은 너무 많은 것이며, 하모니에서는 제로 해를 달성하기 위해 모든 노력을 기울이고 있습니다. 생산 측면에서 우리는 금 생산 가이던스를 11년 연속 달성했습니다. 우리는 143만 온스의 금과 가이던스 상단에 해당하는 18,200톤의 구리를 생산했습니다. 등급과 비용 역시 모두 가이던스 범위 내에 있었으며, 금의 전부문 유지비용은 킬로그램당 119만 랜드, 구리의 C1 비용은 파운드당 2.47 미국 센트였습니다. 이러한 일관성이 높은 금 가격을 현금 확실성으로 전환시켰습니다. 우리는 기록적인 주주 수익과 함께 매우 뛰어난 수익 성장도 달성했습니다.

우리의 주당 순이익은 87% 증가하여 주당 43.63 랜드가 되었습니다. 회사는 회계연도 동안 총 82억 랜드에 달하는 주당 7.50 랜드의 사상 최대 기말 배당금을 선언했습니다. 하모니에서는 안전이 항상 최우선이며, 지난 회계연도에도 실질적인 진전을 이루었습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 백만 온스 작업당 5.05의 작업 중단 사고 빈도율은 하모니 76년 역사상 최저치입니다. 이는 인력 투자뿐만 아니라 인프라, 일부 기술 혁신, 그리고 리더십 가시성에 대한 수년간의 투자를 반영합니다. 연말 이후 좋은 사례로, 쿠사살레투는 300만 무사고 교대 근무라는 놀라운 안전 이정표를 달성했습니다.

많은 분들이 300만이라는 숫자가 그리 대단하지 않다고 생각할 수 있지만, 하모니와 국내 다른 광산에서 300만 무사고 교대 근무가 달성된 바 있으나, 이 성과는 남아프리카 서부 위츠 지역의 첫 초심부 금광에서 이 안전 이정표를 달성했다는 점에서 특히 의미가 큽니다. 이는 끊임없는 실행과 강력한 삼자 리더십, 그리고 내재된 적극적 안전 문화를 통해 제로 해가 실제로 가능하다는 우리의 믿음을 강화합니다. 안전에 관한 우리의 우선순위는 명확하게 유지되고 있습니다. 생산보다 안전을 우선시하고, 모든 작업장에서 핵심 통제 점검을 실시하며, 더 큰 책임감을 바탕으로 가시적이고 진심 어린 리더십을 발휘하고, 반복 및 잠재적 고위험 사고에 집중적으로 대응하며, 적절한 곳에 기술을 도입하고 일상 운영에 학습을 내재화하는 것입니다. 하모니에서는 안전한 광산이 항상 생산적인 광산이라고 여러 차례 말씀드렸습니다.

우리 금광 포트폴리오의 운영 레버리지는 상당하며, 이는 이번 실적에 반영되어 있습니다. 엠포넹과 모압 쿠츠옹의 고품위 지하 광산은 톤당 9그램의 15톤을 생산했으며, 조정된 자유 현금 흐름 마진은 38%였습니다. 엠포넹이 이번 실적의 주된 견인차였으며, 모압 쿠츠옹은 이전에 언급한 광석 공백 구간에 진입하고 있습니다. 남아프리카 지하 최적화 광산의 실적도 전년 대비 강화되었습니다. 이 자산들은 17톤을 생산했고, 마진은 9%에서 25%로 확대되어 조정된 자유 현금 흐름이 약 90억 랜드로 무려 284% 증가했습니다. 우리의 지상 및 재처리 자산은 약 7톤을 견고한 46% 마진으로 기여했습니다. 우리의 금 재처리 사업은 전 세계에서 가장 큰 규모입니다. 이는 낮은 위험과 높은 마진의 금으로, 오래된 광미 저장 시설을 재활용하여 의미 있는 현금 흐름을 창출합니다. 우리의 국제 자산들은 뛰어난 마진을 기록했습니다.

특히 히든 밸리는 뛰어난 한 해를 보냈습니다. 이곳은 킬로그램당 약 660,000 랜드, 온스당 1,200달러의 전부 원가로 거의 6톤의 금을 생산했습니다. 어떤 기준으로 보더라도 세계적으로 경쟁력 있는 수준입니다. 조정된 자유 현금 흐름 마진은 은 부산물 수익 증가에 힘입어 놀라운 68%까지 계속 상승했습니다. CSA 광산은 이제 완전히 통합되었으며 최적화 작업이 진행 중입니다. 인수 후 8개월 동안 CSA는 파운드당 2.47달러의 낮은 C1 비용으로 1만 8,200톤의 구리를 생산했으며, 조정된 자유 현금 흐름 마진은 22%였습니다. 구리가 현재 그룹 매출의 3%를 차지하지만, CSA는 금속 분야에서 중요한 전략적 거점을 확보했으며 하모니가 장기 성장 잠재력에서 이익을 얻을 수 있는 위치를 마련했습니다. 실행력과 비용 절감에 대한 우리의 집중은 높은 전부 원가 마진에 계속 반영되고 있습니다.

2026 회계연도에 수취한 평균 금 가격은 35% 상승하여 킬로그램당 210만 랜드에 달했습니다. 전부 원가는 13% 상승하여 킬로그램당 120만 랜드가 되었습니다. 이 두 수치 간의 격차 확대는 높은 금 가격의 혜택을 포착하는 우리의 능력을 보여줍니다. 그 결과 전부 원가 마진은 전년도의 31%에서 42%로 상승했습니다. 따라서, 우리의 마진 확대는 신중한 비용 관리와 포트폴리오 품질의 지속적인 개선에 의해 주도되는 구조적 변화입니다. 이는 원자재 사이클 전반에 걸친 우리의 회복력을 강화하고, 성장 자금을 조달하며 주주들에게 지속 가능한 수익을 제공할 수 있는 재무적 유연성을 제공합니다. 이제 재무 성과에 대해 논의할 보이펠로에게 넘기겠습니다.

보이펠로, 부탁드립니다. 감사합니다, 바즈.

바즈가 설명한 회복력과 재무 유연성은 2026 회계연도 실적에서 분명히 나타나며, 강력한 수익, 현금 흐름, 수익률이 주주 가치를 지속적으로 창출하는 기반이 되고 있습니다. 강력한 수익 품질, 현금 전환, 신중한 자본 관리를 통해 성장에 투자하고 견고한 재무 상태를 유지하며 주주에게 지속적인 수익을 제공할 수 있는 유연성을 어떻게 창출했는지 보여드리겠습니다. 모든 미 달러 환산 수치는 부록에 제공되어 있으며, 먼저 주요 수치부터 시작하겠습니다. 2026 회계연도는 주요 재무 지표 중 다수에서 기록적인 해였습니다. 매출은 34% 증가하여 기록적인 1,000억 랜드에 달했습니다. 누군가는 정확하지 않다고 했지만, 네, 992억 랜드입니다. 순이익은 102% 증가하여 300억 랜드에 달했으며, 바즈가 언급한 대로 주당순이익은 87% 증가하여 4,363 남아프리카 센트가 되었습니다.

이러한 증가는 우리 포트폴리오의 운영 레버리지의 증거입니다. 그룹 영업 현금 흐름은 48% 증가하여 336억 랜드에 달했고, 그룹 조정 자유 현금 흐름은 54% 증가하여 기록적인 170억 랜드에 도달했습니다. 현금 및 현금성 자산은 86억 랜드로 견고하게 유지되었으며, 중요한 점은 CSA 인수와 동시에 이 성과를 달성했다는 것입니다. 유동성은 171억 랜드이며 순부채는 8억 5,200만 랜드로, 순부채 대비 EBITDA 비율은 0.02배에 불과합니다. 성장, 수익, 그리고 거의 무차입 상태의 재무 구조를 같은 해에 달성함으로써 하모니는 매우 강력한 위치에 서게 되었습니다. 올해 우리의 수익 품질은 견고한 기본에 힘입어 개선되었습니다. 이 슬라이드는 인수 및 리스크 관리 전략에서 발생한 일회성 및 비영업적 영향을 일부 해석합니다. 보고된 수익은 여러 특정 항목의 영향을 받았으나, 이들 중 어느 것도 구조적이지는 않습니다.

여기에는 매출 내 96억 랜드의 금 헤지 손실이 포함되어 있습니다. 우리의 헤지 프로그램은 일관되게 적용되어 부록의 헤지 표에 명시된 바와 같이 우수한 마진을 확보했습니다. 상품 가격 상승으로 인해 체퐁 노스, 체퐁 사우스, 둔콥, 쿠사살레투에서 28억 랜드의 손상차손 환입이 있었습니다. 미국 달러 표시 차입금과 랜드화 강세로 인해 7억 랜드의 외환 환산 이익이 발생했습니다. 주로 히든 밸리 실버 관련 파생상품으로 인해 10억 랜드의 손실이 있었습니다. 이 항목에는 14억 랜드의 인수 관련 비용, 9억 랜드의 스트리밍 계약 공정가치 조정, 16억 랜드의 금융 비용, 89억 랜드의 세금도 포함되어 있습니다. 이는 성장의 비용이자 수익성 개선의 결과입니다. 이 모든 것 아래에서 비용 기반은 계획에 부합하는 성과를 보였습니다.

이 항목들의 세전 순영향은 주당 약 17 랜드였습니다. 현금 운영비 증가는 예측 가능하고 통제되었으며 계획에 부합했습니다. CSA와 로열티를 제외하면 그룹 운영비는 7%만 증가하여 계획된 10% 광산 인플레이션을 크게 밑돌았습니다. 그중 최대 단일 항목인 인건비는 8% 증가했으며, 현재 임금 계약이 2년 남아 있습니다. 소모품은 6% 증가했으며, 디젤 사용은 제한적이고 대부분의 사업장이 에스콤에서 전력을 공급받고 있습니다. 전기료는 16% 상승했으며, 우리는 재생에너지 프로그램을 통해 이를 계속 완화하고 있습니다. 14%의 총 증가율은 수익성 강화와 CSA 포함으로 77% 상승한 로열티 증가를 반영합니다. 이는 더 수익성 있고 성장하는 사업을 나타냅니다. 동일한 원칙이 전체 유지비용을 통제하는 데도 적용되었으며, 이는 다음 슬라이드에서 확인할 수 있습니다. 금의 전체 유지비용은 가이던스 내에서 편안하게 달성되었습니다.