Cango Inc 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요, Cango의 2026년 2분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 이번 분기에 대한 간단한 개요부터 말씀드리겠습니다. 채굴 부문에서는 계획대로 의도적으로 운영 규모를 축소했습니다. 이는 2분기 실적에 반영되어 있습니다. AI 부문에서는 2분기 말 이후 인프라에 실질적인 진전을 이루었고, 첫 고객 계약을 체결하여 해당 사업을 구축 단계에서 상업화 단계로 전환했습니다. 이 AI 관련 개발은 6월 30일 이후에 발생한 것으로 이번 분기 보고된 실적에는 반영되지 않았음을 분명히 말씀드립니다. 수치로 보면, 이번 분기 총 매출은 약 5,080만 달러였으며, 이 중 약 4,740만 달러가 비트코인 채굴에서 나왔습니다. 순손실은 약 8,160만 달러였으며, 주로 비현금성 감가상각 및 채굴 장비 처분 손실이 원인이었고, 이는 자산 구조조정의 직접적인 결과입니다.

6월 30일 기준으로 저희는 1,056 비트코인을 보유하고 있습니다. 또한 현금성 자산과 암호화폐를 합쳐 약 2,300만 달러를 보유하고 있으며, 장기 부채는 약 3,120만 달러입니다. 이제 채굴 사업과 AI 인프라 사업에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 이번 분기에도 저희는 채굴 운영 규모를 적극적으로 조정하며, 한계 효율이 낮은 장비를 처분하고, 규모에서 경제성으로 초점을 전환하기 위해 리스 모델을 도입했습니다. 6월 30일 기준으로 자체 채굴 해시율은 초당 19.84 엑사해시였고, 리스 해시율은 초당 7.74 엑사해시로, 총 운영 해시율은 초당 27.58 엑사해시입니다. 리스 계약 하에서는 임차인이 해시율과 관련된 직접 운영비용을 부담하여, 저희의 변동비용 노출도 줄어듭니다. 이번 분기에 656 비트코인을 채굴했습니다.

생산량은 전 분기 대비 감소했는데, 이는 주로 자체 채굴 용량을 의도적으로 줄이고 일부 용량을 리스로 전환한 데 따른 결과입니다. 앞으로도 규모보다는 경제성을 기준으로 자체 채굴과 리스의 비중을 계속 평가해 나가겠습니다. 효율이 낮은 기존 용량은 계속 단계적으로 축소해 나가겠습니다. 이번 분기에는 비트코인 가격 변동성에 대한 노출을 관리하기 위해 헤징 계약을 도입하기 시작했으며, 이를 통해 영업 현금 흐름의 예측 가능성을 높였습니다. 2분기 평균 현금 채굴 비용은 코인당 73,313달러로 1분기 대비 약 35% 감소했습니다. 이제 AI 인프라로 넘어가겠습니다. 일정에 대해 간단히 말씀드리면, 제가 말씀드릴 내용은 모두 6월 30일 이후, 즉 3분기 시작 이후에 발생한 일로 이번 분기 재무 결과에는 반영되지 않았지만 공유드리고자 합니다.

인프라 측면에서, 조지아 LN 부지의 건설은 7월 초에 완료되었으며, 해당 부지 인프라는 최대 3메가와트를 지원할 수 있어 향후 확장 여지가 남아 있습니다. 컨테이너 유닛이 현장에 도착해 설치 중이며, GPU도 여러 차례에 걸쳐 현장에 도착하고 있습니다. 고객 측면에서는 3분기 시작 이후 고객 계약을 체결했으며, 잠재 고객과의 논의도 계속 진행 중입니다. 이로써 저희 AI 사업은 기술 검증 단계에서 상업적 수익 창출 단계로 전환되었습니다. 이는 분기 종료 이후에 발생한 발전 사항입니다. 계약된 수익은 아직 적으며, 3분기부터 관련 수익 인식을 시작할 것으로 예상합니다. 사업 모델 측면에서는 기존 부지와 전력 인프라를 활용한 베어메탈 GPU 호스팅을 통해 표준화된 배포 환경을 제공하고, 인프라 활용도를 높이기 위한 콜로케이션도 추진할 계획입니다.

아직 공식적인 콜로케이션 계약은 체결하지 않았으며, 조건 협의가 진행 중입니다. 또한, 주로 고객이 향후 위치에 더 가까운 배포를 원할 경우를 대비해 텍사스와 서부 해안에 테스트 노드를 운영 중입니다. 여러 신규 후보 부지도 평가 중이며, 자체 부지 건설 가능성도 배제하지 않고 있습니다. 채굴 사업과 AI 사업은 병행하여 운영할 계획입니다. 하반기를 바라보며, 자체 채굴과 리스 해시레이트의 비중을 신중히 관리하고, AI 배포를 실행하며, 신규 고객 계약을 지속 체결하고, 조지아에서의 운영 경험을 바탕으로 추가 부지 확장을 평가하는 것을 우선 과제로 삼고 있습니다. 자본 절제와 운영 효율성은 여전히 저희의 최우선 과제입니다. 이상으로 제 발언을 마치겠습니다. 이제 재무 담당 최고책임자인 사이먼에게 재무 상세 검토를 넘기겠습니다.

감사합니다. 폴, 감사합니다. 안녕하세요, 좋은 아침입니다.

안녕하세요, 여러분. 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 재무 내용을 검토하기 전에, 별도로 명시되지 않는 한 모든 금액은 미국 달러(USD) 기준임을 알려드립니다. 총 매출은 5,080만 달러였습니다. 분기 동안 비트코인 채굴 사업에서 발생한 매출은 4,740만 달러였으며, 이 기간 동안 총 656개의 비트코인이 채굴되었습니다. 채굴 기계 감가상각을 제외한 비트코인 채굴 평균 비용은 비트코인당 73,313달러였고, 총 비용은 비트코인당 98,405달러였습니다. 2026년 1분기와 비교했을 때 총 매출은 약 50% 감소했습니다. 이 감소는 주로 구형이면서 효율성이 낮은 S19 시리즈 채굴 기계를 선별적으로 단계적으로 폐기하고 일부 용량을 호스팅 임대 모델로 일시 전환하는 등 운영 해시레이트를 적극적으로 줄인 데 따른 것입니다.

이 조정으로 채굴 매출 총액은 줄었지만, 운영 비용이 크게 감소하고 현금 흐름 프로필이 개선되었으며, 이러한 노력은 2분기 내내 계속되었습니다. 이제 비용과 지출로 넘어가겠습니다. 감가상각을 제외한 매출원가는 5,070만 달러로, 해시레이트 감소에 따른 전기 및 호스팅 비용 감소로 1분기 9,960만 달러에서 감소했습니다. 감가상각 비용은 1분기 2,940만 달러에서 1,690만 달러로 줄었습니다. 관련 당사자 수수료를 포함한 일반 관리비는 총 840만 달러였습니다. 2분기 채굴 기계 손상차손은 4,290만 달러였고, 채굴 기계 처분 손실은 850만 달러였습니다. 암호화폐 자산 공정가치 변동 손실은 410만 달러로, 1분기 1억 5,180만 달러 손실에 비해 크게 감소했습니다.

이 변화는 주로 두 가지 요인에 의해 발생했습니다. 6월 30일 기준 비트코인 가격 하락과, 이로 인한 손실이 헤징 프로그램 시행으로 부분 상쇄된 점입니다. 앞서 폴이 언급했듯이, 저희는 2분기 동안 비트코인 헤징 프로그램을 도입하기 시작했습니다. 이 프로그램의 목적은 비트코인 가격 변동성에 대한 노출을 관리하고 운영 현금 흐름의 예측 가능성을 높이기 위함입니다. 저희는 헤징을 위험 관리 도구로 선별적으로 계속 사용할 계획이며, 투기 목적은 아닙니다. 관련 단기 포지션은 대차대조표에 반영되며, 저희가 이 프로그램을 체계적으로 실행하는 동안 계속 반영될 것입니다. 이번 분기 영업손실은 8,060만 달러였으며, 2분기 계속 영업 손실은 8,160만 달러였습니다.

순손실은 주로 앞서 언급한 비현금성 손상차손 및 처분손실에서 비롯되었으며, 이 금액은 총 약 5,100만 달러에 달합니다. 비 GAAP 기준으로 조정 EBITDA는 1,070만 달러 손실을 기록했으며, 여기에는 비트코인 담보 채권의 공정가치 변동으로 인한 410만 달러 손실이 포함되어 있습니다. 마지막으로, 대차대조표로 넘어가겠습니다. 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 1,010만 달러로, 3월 31일의 720만 달러와 비교됩니다. 동시에, 당사의 대차대조표에는 1,056 비트코인이 자산으로 보유되어 있습니다. 운영 자산 측면에서는 감가상각 후 순가치 5,870만 달러로 채굴 장비를 보유하고 있습니다. 부채 측면에서는 장기 부채가 3,120만 달러로, 3월 31일의 3,060만 달러와 비교됩니다. 이로써 준비된 발언을 마치겠습니다.

운영자님, 이제 질문을 받겠습니다.