FuelCell Energy 26년 3분기 어닝콜

여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 통화에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 FuelCell Energy는 2026회계연도 3분기 재무 실적을 발표했으며, 실적 보도자료는 당사 웹사이트 www.fuelcellenergy.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콘퍼런스 콜과 실적 보도자료 외에도, 당사 웹사이트에 슬라이드 프레젠테이션을 게시해 두었습니다. 웹캐스트는 녹화되며, 통화 종료 후 약 2시간 뒤 당사 웹사이트에서 다시보기로 제공될 예정입니다. 시작하기에 앞서, 오늘 청취하시거나 제공받으실 일부 정보는 1934년 증권거래법의 의미 내에서의 미래예측진술로 구성되어 있음을 유의해 주시기 바랍니다.

이러한 진술은 미래에 대한 당사의 기대, 신념 및 의도를 나타내며, 당사의 예상 재무 실적, 연료전지 기술의 지속적인 개발·상용화·자금조달과 관련된 계획 및 기대, 예상 시장 기회, 그리고 사업 계획과 전략에 관한 진술을 포함합니다. 당사의 실제 향후 실적은 여러 위험과 불확실성으로 인해 이러한 미래예측진술에 기재되거나 내포된 내용과 실질적으로 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 보다 자세한 내용은 슬라이드 프레젠테이션의 세이프 하버(safe harbor) 문구와 당사의 SEC 제출 서류, 특히 가장 최근의 Form 10-K의 위험요인 섹션 및 이후 제출된 Form 10-Q 분기보고서를 통해 확인하실 수 있습니다.

이번 통화에서는 일부 비GAAP 재무지표에 대해서도 논의할 예정이며, 해당 지표를 GAAP 재무지표와 조정한 내역은 당사 웹사이트, 실적 보도자료, 그리고 슬라이드 프레젠테이션 부록에서 확인해 주시기 바랍니다. 실적 보도자료와 오늘 웹캐스트 발표 자료 사본은 당사 웹사이트의 IR(Investor Relations) 탭에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화에는 당사 사장 겸 최고경영자(CEO)인 제이슨 퓨도 함께하고 있습니다. 준비된 말씀을 드린 후에는 경영진이 여러분의 질문을 받기 위해 대기하겠습니다. 이제 제이슨의 모두발언을 위해 통화를 넘기겠습니다.

제이슨 말씀하시죠? 감사합니다, 마이크. 여러분, 좋은 아침입니다.

오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 여러분을 모시게 되어 기쁘게 생각합니다. 3분기에는 FuelCell Energy의 데이터센터 전략 상업화 개발에 있어 중요한 진전을 이뤘습니다. AI와 고밀도 컴퓨팅의 급격한 성장으로 기존 전력망이 충분히 신속하게 대응하기 어려운 수준의 전력 수요가 발생하고 있습니다. 데이터센터 고객에게 전력 확보는 개발의 핵심 제약 요인이 되었습니다. AI 경제는 실리콘에 의해 제약받지 않을 것입니다. 전력 접근성에 의해 제약받을 것입니다. 저희는 분산발전이 AI 인프라의 필수 계층이 되어, 전력망 확장을 가능하게 하는 동시에 AI 팩토리가 유틸리티의 일정이 아니라 상업적 일정에 맞춰 구축될 수 있도록 할 것으로 보고 있습니다.

저희 FuelCell Energy Blocks는 고객 현장에 설치할 수 있고 수요 증가에 따라 확장 가능한, 청정하고 연속적인 미터 후단(behind-the-meter) 전력을 제공함으로써 이러한 제약을 해소하도록 설계되었습니다. 3분기에는 이러한 가치 제안을 상업적 약정으로 전환하기 시작했습니다. 데이터센터용 애플리케이션에 기저부하 전력을 공급하기 위한 FuelCell Energy Blocks의 첫 주문을 확보했으며, 확정 백로그(committed backlog)를 13억 달러로 확대했고, 24억 달러 규모의 수주 확정 용량 백로그(awarded capacity backlog)를 추가하여, 7월 31일 기준 확정 및 수주 확정 용량 백로그 합계는 36억 달러가 되었습니다. 수주 확정 용량 백로그는 다단계 계약과 용량 예약을 반영하는 새로운 범주이며, 이에 대한 자세한 내용은 마이크가 설명드리겠습니다. 분기 종료 이후, 텍사스 프로젝트와 관련해 주요 코로케이션 데이터센터 운영업체와 75메가와트 용량 예약 계약을 체결했습니다.

저희 유틸리티 규모의 분산발전 플랫폼은 전력 확보까지의 기간(time to power)을 단축하고, 신뢰할 수 있는 미터 후단 발전으로 기존 전력망을 확장하며, 대규모 전력 개발과 관련된 각종 인허가 및 지역사회 과제도 다수 해결함으로써 AI 인프라 가속화에 기여할 수 있는 독보적인 위치에 있다고 보고 있습니다. 최종 계약이 체결되면 추가로 자세한 내용을 제공드릴 예정입니다. 이것이 이번 분기의 핵심 메시지입니다. 저희는 확대되고 있는 파이프라인을 구체적인 상업적 약정으로 전환하는 동시에, 대규모 공급을 위해 필요한 제조 역량과 운영 역량을 강화해 나가고 있습니다. 먼저, 이 상업적 약정에 대해 말씀드리고자 합니다. 이번 분기에는 데이터센터용 전력 솔루션을 공급하기 위해 Fit Energy와 자본설비 구매계약(Capital Equipment Purchase Agreement)을 체결했습니다. 이는 고객의 구축 일정에 맞춰 4개 단계로 나누어 최대 380메가와트를 포함합니다.

초기 30메가와트 단계에 대해 선금을 수령했으며, 해당 물량은 4분기부터 인도를 시작할 것으로 예상합니다. 나머지 단계는 Fit Energy의 선택에 달려 있습니다. 동시에 2026 회계연도 누계 기준으로 저희 파이프라인은 약 10기가와트 규모의 유효 제안(active proposals)으로 성장했으며, 이는 데이터센터에 대한 저희 가치 제안을 입증해 나가고 있는 진전을 반영합니다. 현재 데이터센터는 3분기 전체 파이프라인의 약 97%를 차지합니다. 제가 이전에도 말씀드렸듯이, 파이프라인은 결과가 아니라 선행지표이며, 저 역시 그 점을 유지하고 있습니다. 중요한 지표는 전환(conversion)이며, Fit Energy는 FuelCell Energy Block System이 데이터센터에 확장 가능하고, 청정하며, 저소음이고, 계량기 후단(behind-the-meter)의 전력을 제공함으로써 현재 데이터센터가 직면한 일부 대중 인식상의 과제를 해결할 수 있는 해법이 될 수 있음을 보여주는 상업적 증거입니다. 가장 중요한 신호는 저희 파이프라인이 커졌다는 것이 아니라, 고객들의 구매 방식이 달라지고 있다는 점입니다.

AI는 전력 가용성을 단순한 유틸리티 의사결정이 아니라 전략적 의사결정으로 만들었습니다. 국내 백로그에 더해, 저희는 기존 글로벌 프로젝트도 계속 수행하고 있습니다. 3분기에는 한국의 경기도 그린에너지 프로젝트 42개 모듈에 대한 리파워링을 성공적으로 완료했습니다. 이번 수행은 엄격한 운영 기준을 유지하면서 해외에서 복잡한 유틸리티급 리파워링 프로젝트를 관리할 수 있는 저희 역량을 보여줍니다. 또한 이는 저희의 장기 기술 교체 사이클을 검증하며, 에너지 블록이 자연스러운 교체 시점에 도달할 때 기존 설치 기반(fleet)이 지속적인 서비스 및 제품 매출의 원천이 된다는 점을 입증합니다. 기존 파이프라인과 백로그를 전환하는 데 중요한 것은 저희의 스케일 확대 역량입니다. 수요는 저희가 이를 충족할 수 있을 때에만 의미가 있기 때문입니다. 증가하는 백로그를 지원하기 위해, 저희는 제조 역량을 체계적으로 확대하고 있습니다.

저희는 AI 팩토리 및 데이터센터 시장의 수 메가와트급 수요를 지원하기 위해 코네티컷주 토링턴 제조시설을 적극적으로 확장하고 있습니다. 단기 운영 마일스톤은 토링턴의 연환산 생산 속도를 현재의 최대 생산능력인 100메가와트까지 끌어올리는 것이며, 이 마일스톤은 2026년 10월 달성을 예상하고 있습니다. 이 단기 목표는 2028년 6월까지 연환산 500메가와트 생산능력에 도달하겠다는 더 크고 장기적인 목표를 향한 핵심 단계이며, 저희는 이미 이 확장에 투자하고 있습니다. 이 확장은 일정대로 진행되고 있습니다. 3분기에는 공장 종합 설계를 최종 확정했고, 주요 장비 구매를 대규모로 확약했으며, 처리량을 대폭 늘릴 신규 고용량 테이프 캐스터 설치를 시작했습니다. 이 확장은 전액 재원 조달이 완료되어 있다는 점을 강조드리는 것이 중요합니다.

저희는 시장을 앞서 과도하게 선제 구축하지 않으면서도 글로벌 하이퍼스케일러들의 대규모 물량 요구를 충족한다는 목표 아래, 엄격한 자본 배분이 이루어지도록 확약된 수주 잔고에 맞춰 이 자본 지출을 집행하고 있습니다. 저희가 규모를 확대해 나가면서 연료전지의 한 가지 측면이 특히 부각되고 있는데, 바로 소재 조달 전략입니다. 저희 카보네이트 플랫폼은 강력한 공급망 상의 이점을 제공하며, 희토류 광물에 의존하지 않고 스칸듐을 사용하지 않습니다. 또한 변동성이 큰 핵심 광물이나 제재 가능성이 있는 국가에서 주로 채굴되는 광물 대신, 니켈과 철강 같은 전 세계적으로 풍부한 범용 금속을 활용합니다. 저희 플랫폼은 희소한 핵심 광물이 아니라 풍부한 산업용 소재를 기반으로 설계되었습니다.

공급망의 90% 이상을 미국 내에서 조달하고 있으며, FuelCell Energy 블록 구성품의 약 93%는 회수 프로그램을 통해 재사용 또는 재활용이 가능합니다. 이를 통해 불확실한 지정학적 환경 속에서도 고객에게 타의 추종을 불허하는 공급 안정성을 제공하고 있습니다. FuelCell Energy 전력 시스템에 대한 수요가 확대되는 가운데, 저희 기술은 점점 더 다양해지는 세계적 수준의 우량 블루칩 파트너들에 의해 글로벌 무대에서 검증되고 있습니다. 저희는 네덜란드 엑손모빌 로테르담 단지에 카보네이트 연료전지 탄소포집 모듈 첫 두 대를 납품하고 설치했음을 자랑스럽게 보고드립니다. 이번 납품은 엑손모빌 테크놀로지 앤드 엔지니어링 컴퍼니와의 공동개발계약(JDA) 하에서 중요한 운영상의 이정표를 의미합니다. 이번 설치는 공동 개발한 탄소포집 기술의 세계 최초 산업 규모 실증으로, 해당 기술을 실험실 단계에서 실제 적용 단계로 성공적으로 전환한 것입니다. 또한 산업 시설에서 발생하는 감축이 어려운 저농도 CO2 배출을 다룹니다.

이번 로테르담 실증을 통해 상업 운전 조건에서 저희 연료전지의 성능이 검증될 것으로 예상되며, 이는 저희를 글로벌 산업 탈탄소화를 위한 핵심 기술 파트너로 자리매김하게 할 것입니다. 또한 3분기에는 지멘스와 양해각서(MOU)를 체결하고, 저희 연료전지 설치를 위한 전기 설비(BOP) 시스템의 설계 및 공급을 추진하기로 했습니다. 이번 협력의 주요 목표는 100메가와트를 초과하는 대규모 상업 프로젝트의 물리적 구축을 가속화하고 비용을 낮추는 것입니다. 저희는 청정 연료전지에 배터리 에너지 저장장치, 고도화된 마이크로그리드 제어, 중전압 전기 설비를 결합한 통합형 분산에너지 시스템을 공동 개발할 계획입니다. 전기 설비(BOP)를 최적화함으로써, 수 분 단위부터 마이크로초 단위에 이르는 전력 변동성의 전 범위를 관리할 수 있습니다.