Zepp Health 26년 2분기 어닝콜

그레이스, 부탁드립니다. 여러분 안녕하세요, 제프 헬스 코퍼레이션 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

회사의 재무 및 운영 실적은 오늘 일찍 뉴스 와이어 서비스를 통해 보도자료로 발표되었으며 온라인에 게시되어 있습니다. 이번 콜에서 언급된 실적 보도자료와 슬라이드는 회사 웹사이트의 IR 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 발표자로는 창립자이자 최고경영자인 왕 황과 최고재무책임자 레온 덩이 함께합니다. 또한 북미 총괄 운영 책임자이자 총괄 매니저인 마이크 영과 북미 자본시장 부사장인 에릭 플레밍도 함께합니다. 계속하기 전에 오늘 논의되는 내용에는 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 본질적으로 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다.

따라서 회사의 실제 결과는 오늘 표현된 전망과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이와 관련된 기타 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 2025년 12월 31일 종료된 회계연도에 대한 회사의 연례 보고서인 Form 20-F와 미국 증권거래위원회에 제출된 기타 서류에 포함되어 있습니다. 회사는 관련 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 미래 예측 진술에 대한 어떠한 의무도 지지 않습니다. 또한 제프의 실적 보도자료와 이번 컨퍼런스 콜에는 감사된 GAAP 재무 정보와 감사된 비-GAAP 재무 정보가 함께 포함되어 있음을 알려드립니다. 제프의 보도자료에는 감사되지 않은 비-GAAP 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정한 내용이 포함되어 있습니다. 이제 CEO인 왕 황 씨에게 마이크를 넘기겠습니다.

부탁드립니다. 여러분 안녕하세요, 제프 헬스의 2026년 2분기 실적 콜에 참여해 주셔서 감사합니다.

2분기 매출은 6,350만 달러로 전년 동기 대비 6.9% 성장했습니다. 매출총이익률은 37.4%로 전년 동기 대비 120 베이시스 포인트 개선되었습니다. 이는 폭발적인 성장이 아니라 점진적인 성장으로 측정되었습니다. 그러나 개선의 질과 방향이 중요합니다. 모든 신제품이 생산 확대와 유통 채널 확장을 완전히 마치기 전에, 우리는 이미 전년 대비 매출 성장과 매출총이익률 개선을 동시에 달성했습니다. 이러한 개선은 메모리 및 기타 부품 비용 상승에도 불구하고 이루어졌습니다. 올해 상반기, 특히 2분기에는 주요 제품군 전반에 걸쳐 신제품을 출시하거나 확장했으며, 각 제품군은 뚜렷한 전략적 역할을 수행하고 있습니다.

따라서 이번 기회를 빌어 주요 제품군이 어떻게 발전하고 있으며, 더 중요한 것은 이들이 어떻게 우리 사업의 질과 장기 성장 잠재력을 함께 변화시키고 있는지 설명드리고자 합니다. 첫 번째 뚜렷한 변화는 제품 믹스가 고부가가치 제품으로 이동하고 있다는 점입니다. T-Rex 제품군 내에서는 성숙하고 안정적인 고급 제품 구조를 확립했습니다. T-Rex Break Pro와 T-Rex Orca Two의 미국 권장 소매가는 각각 약 399달러와 549달러입니다. 이 고급 모델들은 최근 전 세계 T-Rex 제품군 활성화의 약 50%를 차지하고 있습니다. 중요한 점은 이 고급 제품 비중이 제품군의 약 절반 수준으로 유지되고 있어, 고급 제품과 T-Rex 가격대 전반에 대해 소비자들의 견고한 수용이 입증되었다는 것입니다. Active 제품군은 새로운 가격대 창출 및 확장 능력을 보여줍니다.

미국 권장 소매가 169달러인 Active 3 Premium과 Active Max만을 엄격히 포함하는 정의를 사용할 경우, 이 가격대는 1분기 전 세계 Active 제품군 활성화의 약 22%에서 2분기에는 약 40%로 증가했습니다. 7월에는 약 49%, 8월 25일까지는 약 57%에 도달했습니다. 작년 동기에는 169달러 Active 제품이 전혀 없었습니다. 따라서 이는 기존 제품의 재분류가 아니라 새로운 고가 가격대의 진정한 채택을 의미합니다. Active 제품군의 전체 규모도 똑같이 중요합니다. Bip 공급 회복 이후, 7월과 8월 현재까지 Active 제품군의 전 세계 월간 활성화 수는 Bip과 대체로 비슷한 수준을 유지했습니다. 이 비교가 특히 의미 있는 것은 Bip 자체가 강한 규모로 회복되었고 소비자 수요도 계속 강세를 보이고 있기 때문입니다.

Active 제품군은 주로 100~200달러 가격대에 집중되어 있는데, 이제 Bip 제품군과 거의 동일한 전 세계 활성화 규모를 유지할 수 있음을 보여줍니다. Bip의 공급 제약이 해소된 후에도 저희 제품군은 100달러 미만 구간에서 견고한 기반을 유지하고 있습니다. 169달러대 Active 제품의 기여가 증가함에 따라, 전체 판매량 구성이 더 높은 가치의 제품군으로 이동하고 있다는 강력한 증거가 됩니다. Balance 제품군은 프리미엄화의 또 다른 사례를 보여줍니다. 또한 하이브리드 트레이닝에 대한 전략적 집중이 제품 채택과 성장으로 이어지고 있다는 중요한 증거이기도 합니다. Balance 3는 근력, 지구력, 회복을 하나의 트레이닝 시스템에서 결합하는 하이브리드 트레이닝 사용자, 즉 운동선수들의 핵심 요구를 중심으로 설계되었습니다.

Balance Ultra와 Helio Strap Pro와 함께, 이는 단순한 일반 웨어러블 브랜드와 경쟁하는 것을 넘어 하이브리드 트레이닝 분야에서 차별화된 위치를 구축하려는 목표를 뒷받침합니다. HYROX 및 하이브리드 트레이닝 커뮤니티와의 지속적인 교류를 통해 이러한 운동선수들과 그들의 트레이닝 요구에 대해 더 깊이 이해할 수 있었습니다. Balance는 또한 여러 세대에 걸친 축적된 제품 신뢰도와 사용자 신뢰를 바탕으로 이번 제품 주기에 진입했습니다. 경쟁력의 또 다른 점점 더 중요한 원천은 올해 고급 제품군 전반에 걸쳐 구축한 제품 디자인 언어와 미적 역량입니다. 이러한 진전을 가장 직접적으로 이해하는 방법은 제품을 직접 경험해 보고, 보고, 만지고, 착용해 보면서 성능뿐 아니라 소재, 형태, 마감까지 감상하는 것입니다. 두 가지 목표를 동시에 달성하려면 상당한 엔지니어링 투자가 필요합니다.

금속의 광범위한 사용, 더 정교한 소재, 세련된 산업 디자인은 신중하게 설계하지 않으면 안테나 성능, 무선 연결성, 위치 신호, 센서 감도에 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 소재, 장인정신, 디자인을 개선하면서 GPS 연결성, 센서, 스포츠 성능을 높은 수준으로 유지하는 것은 단순한 미적 성취가 아닙니다. 저희는 이것이 중요하고 점점 더 차별화되는 기술 역량이라고 믿습니다. 이 역량은 새로운 Balance 세대에서 특히 두드러집니다. Balance 2의 미국 권장 소매가는 299.99달러입니다. Balance 3는 369.99달러부터 시작합니다. Balance 3 Titanium은 499.99달러, Balance Ultra는 599.99달러에 책정되어 있습니다. 이처럼 가격이 크게 인상되었음에도 불구하고, 신제품 세대의 채택은 빠르게 진행되고 있습니다.

Balance 3와 Balance Ultra는 2분기 전 세계 Balance 제품군 활성화의 약 3%에서 7월에는 약 26%, 8월 25일까지는 약 30%로 증가했습니다. 이는 단순히 이전 세대 제품의 교체로 인한 믹스 변화가 아니었습니다. 7월에는 2분기 월평균 대비 전 세계 Balance 제품군 활성화가 3분의 1 이상 증가했습니다. 반면, 이전 세대 Balance 제품의 활성화는 비교적 안정적인 상태를 유지했습니다. Balance 3와 Balance Ultra는 6월 초에 발표되었으며, 7월과 8월에 걸쳐 생산과 유통 채널 배포가 확대되었습니다. 특정 티타늄 모델의 초기 공급은 8월에야 시작되었습니다. 우리가 관찰한 초기 모멘텀은 제품 방향성과 하이브리드 트레이닝 전략을 입증합니다. 그러나 신제품 세대는 아직 우리가 궁극적으로 기대하는 규모나 재무적 기여를 이루지 못했습니다.

이 세 제품군을 종합하면 서로 다르면서도 상호 보완적인 역량을 보여줍니다. T-Rex는 성숙한 고급 구조에서 지속 가능함을 보여줍니다. Active는 새로운 가격대를 설정하고 전체 제품군의 규모를 확장할 수 있음을 보여줍니다. Balance는 하이브리드 트레이닝, 제품 디자인, 엔지니어링에 대한 전략적 투자가 지속 가능한 고가 정책, 추가 수요, 차별화된 시장 지위를 지원할 수 있음을 보여줍니다. Bip는 우리 제품 전략의 또 다른 측면을 제공합니다. 강력한 엔트리 레벨 기반과 개선된 가격 정책의 결합입니다. Bip는 미국 권장 소매가 79.99달러인 100달러 미만 세그먼트의 Bip 6를 중심으로 하는 엔트리 레벨 제품군입니다. Bip 6는 17개월 전에 출시되었습니다. 2분기 동안 공급이 제한되었지만, 공급이 회복된 후 수요는 매우 강세를 유지했습니다. 이는 제품 경쟁력과 의미 있는 장기 수명 주기를 유지할 수 있다는 우리의 확신을 강화했습니다.

Bip 6의 장수는 또한 당사의 수직 통합 기술 스택에 의해 뒷받침됩니다. 당사의 자체 프로세서 플랫폼은 지속적인 최적화를 위한 충분한 계산 여유를 갖고 설계되었으며, Zepp OS는 점점 더 능력 있고 지능적으로 발전하고 있습니다. 이러한 역량들이 결합되어, 우리는 새로운 하드웨어 주기에만 의존하지 않고도 출시 후 소프트웨어를 통해 Bip 6를 지속적으로 개선할 수 있었습니다. 이는 제품의 장기적인 가치 제안을 강화하며, 더 긴 제품 수명 주기에 대한 우리의 확신을 뒷받침합니다. 동시에 2분기부터 기여하기 시작한 Bip Max는 최근 전 세계 Bip 제품군 활성화의 약 3분의 1을 차지하고 있습니다. 이는 보다 완전한 내부 가격 사다리를 형성하는 한편, Bip 6는 강력한 판매량 기반을 계속 제공하고 있습니다.