Polestar 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 저는 폴스타의 IR(투자자관계) 총괄인 안나 가브릴로바입니다. 폴스타의 2026년 2분기 및 상반기 실적을 다루는 이번 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘은 폴스타 CEO 마이클 로슈엘러와 폴스타 CFO 장-프랑수아 마디가 함께하며, 먼저 실적에 대해 말씀드린 뒤 애널리스트 여러분의 질문을 받겠습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 말씀드리는 내용 중 상당수는 미국 연방 증권법상 ‘미래예측진술’에 해당할 수 있으며, 폴스타의 실제 실적이 전달된 내용과 크게 달라지게 할 수 있는 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받는다는 점을 안내드립니다.

이러한 미래예측진술에는 회사의 향후 재무 성과, 생산 및 인도 물량, 재무 및 영업 실적, 단기 전망과 중기 목표, 자금 조달 및 자금 수요, 거시경제 및 산업 동향, 회사의 이니셔티브, 기타 향후 사건에 관한 진술 등이 포함되며, 이에 한정되지 않습니다. 오늘 제시되는 미래예측진술은 오로지 오늘 시점 기준으로만 유효하며, 폴스타는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 실적이 달라질 수 있는 요인에 대한 설명은 당사가 SEC에 제출한 공시 서류에 포함된 위험요인을 확인해 주시기 바랍니다. 또한 경영진은 이번 콜에서 비GAAP 재무지표를 언급할 수 있습니다. 비GAAP 재무지표를 사용하는 이유에 대한 설명과, 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로의 조정표는 보도자료 부록 및 오늘 공개된 Form 6-K에서 확인하실 수 있습니다. 이제 마이클에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 안나. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 2026년 2분기 및 상반기 재무 및 운영 실적을 발표하는 자리에 함께해 주셔서 감사합니다. 여전히 어려운 시장 환경 속에서도 저희가 이뤄낸 상업적 진전에 대해 만족하고 있습니다. 상반기 리테일 판매 30,423대를 기록하며 사상 최고 상반기 실적을 달성했습니다. 이러한 성장은 액티브 세일링 모델로의 전환이 지속된 점, 리테일 네트워크 확장, 그리고 당사 베스트셀링 차량인 폴스타 4 쿠페의 기여 확대에 힘입은 것입니다. 이는 제가 자동차 업계에서 경험한 기간 중 가장 어렵고 경쟁이 치열한 시기 중 하나에 이뤄낸 성과이며, 이러한 환경에서 기록적인 판매를 달성했다는 것은 고객들이 저희 차량을 원하고 있다는 사실을 확인해 줍니다. 동시에, 저희가 직면한 과제에 대해서도 현실적으로 보고 있습니다. 전기차(EV) 시장의 경쟁은 계속 심화되고 있습니다.

가격 압박은 여전히 상당하며, 지정학적 전개 역시 업계에 지속적으로 영향을 미치고 있습니다. 또한 규제 측면의 역풍도 확인했으며, 특히 미국에서 이러한 요인이 상반기 동안 저희 실적에 영향을 미쳤습니다. 이는 앞서 언급한 요인들과 결합되어, 저희 재무 성과에도 추가적인 영향을 주었습니다. 6월 말에 발표된 바와 같이, 미국 상무부는 현행 커넥티드 차량 규정(Connected Vehicle Rule) 하에서 2027년형 모델 연식부터 미국에서 차량을 판매하기 위한 폴스타의 승인 신청을 불허했습니다. 이 모든 상황을 고려하여, 저희는 연간 판매 물량 전망을 한 자릿수 초반에서 중반대 성장으로 업데이트했습니다. 이는 업계 전반에 걸친 지속적인 시장 압박과 포트폴리오 전환을 반영한 것입니다. 폴스타 4 SUV의 고객 인도는 4분기에 시작되며, 내년으로 갈수록 점진적으로 확대될 예정입니다. 저희의 핵심 과제는 적절한 제품 및 채널 믹스를 구축하고, 사업의 기초 체력을 강화하는 데 있습니다.

가장 중요한 점은, 저희가 추진해 온 운영 개선이 이제 성과로 나타나기 시작했다는 것입니다. 보고 기준 영업손실은 대규모 손상차손이 포함되어 있던 작년 상반기 대비 크게 개선되었습니다. 동시에 비용 통제 조치로 인해 일반관리비도 감소했습니다. 제가 2년 전 폴스타에 합류했을 당시에는 여러 구조적 과제를 해결해야 했습니다. 지난 2년간 저희는 더 슬림하고, 더 집중하며, 더 탄탄한 회사로 거듭나기 위해 노력해 왔습니다. 저희는 모든 곳에서 모든 것을 한꺼번에 하려는 것이 아닙니다. 대신 지속 가능한 가치를 창출할 수 있는 영역에 집중해 수익성을 개선하고, 자본적지출(CapEx) 배분을 최적화하며, 폴스타의 장기적 성공 기반을 마련하고 있습니다. 저희는 올바른 일들을 하고 있으며, 그 조치들의 효과가 나타나기 시작하고 있습니다.

그 변화의 핵심 중 하나는 온라인 우선 모델에서 리테일러 주도의 상업 판매 모델로 전환한 것입니다. 현재 저희는 28개 시장에서 235개 판매 거점과 178개 리테일 파트너와 협력하고 있으며, 리테일 네트워크는 전년 대비 39% 확대되었습니다. 이번 전환은 단순히 신규 거점을 여는 것 이상의 의미가 있습니다. 파트너들과 더 긴밀하게 협업하고, 고객 경험을 개선하며, 리테일러들이 확신을 갖고 투자할 수 있는 비즈니스 모델을 제공하는 것이 핵심입니다. 또한 저희는 회사의 재무적 기반을 지속적으로 강화해 왔습니다. 상반기 동안 저희는 신규 외부 자기자본 조달, 볼보카 및 지리 스웨덴과의 부채의 자본 전환, 그리고 잔여 볼보카 주주대여금의 만기 연장을 통해 자본구조를 개선했습니다. 이러한 조치들은 전략을 실행하고 향후 출시를 준비하는 과정에서 저희의 재무적 유연성을 높여 주었습니다.

어제 저희는 신규 폴스타 4 SUV의 주문을 개시했습니다. 베스트셀링 모델인 폴스타 4 쿠페의 형제 모델로서, 고객들이 이미 이 차량에서 좋아해 온 모든 요소를 더 폭넓은 고객층에 제공할 것입니다. 차량 외부 전원 공급(V2L) 기능, 구글 제미나이 연동, 당사 포트폴리오 중 가장 낮은 수준의 탄소 발자국 중 하나, 그리고 57,900유로부터 시작하는 가격을 갖춰, 제품 라인업에 매우 매력적인 추가 모델이 될 것입니다. 이미 900대 이상이 한국 부산 공장에서 출고되어 이동 중이며, 고객 인도는 4분기에 시작될 예정입니다. 또한 폴스타 5의 첫 고객 인도가 임박한 가운데, 이를 준비하고 있습니다. 차량을 시승한 기자들의 피드백은 매우 뛰어났습니다. 당사의 헤일로 카로서 폴스타 5는 디자인, 성능, 기술, 지속가능성 등 브랜드가 지향하는 모든 가치를 구현합니다. 한마디로, 바퀴 달린 폴스타 브랜드입니다. 시장 여건이 여전히 어렵지만, 저희의 우선순위는 분명합니다.

저희는 리테일 사업을 성장시키고 있습니다. 저희는 운영 성과를 개선하고 있습니다. 저희는 재무 건전성을 강화하고 있습니다. 저희는 창사 이래 가장 강력한 제품 포트폴리오를 출시하고 있습니다. 폴스타의 전환은 계속되고 있으며, 저희는 절제된 실행에 집중하면서 장기적으로 더 강한 회사를 만들어 나가고 있습니다. 그럼 여기서 장-프랑수아에게 넘기겠으며, 여러분의 질문을 받기를 기대하겠습니다.

감사합니다. 마이클, 감사합니다.

여러분, 좋은 아침입니다. 좋은 오후입니다. 2026년 상반기 재무 실적을 보면, 영업손실이 43% 감소했습니다. 요약하면, 이 실적은 폴스타 4가 주도한 고마진 모델 중심의 차종 믹스 개선, 미국을 제외한 재고 순실현가능가치(NRV) 긍정적 조정, 지속적인 비용 통제 조치와 인건비(헤드카운트) 지출 감소, 그리고 2025년 상반기에 인식했던 순손상차손과 달리 2026년 상반기에는 손상차손을 인식하지 않은 점에 힘입었습니다. 다만, 당기에는 여러 부정적 요인이 이러한 긍정적 흐름을 상쇄했는데, 주로 가격에 대한 지속적인 압박, 탄소배출권 판매 감소, 불리한 환율 변동, 2025년 상반기의 일회성 긍정 요인, 그리고 미국 구조조정 조치와 관련된 주요 조정 사항이었습니다.

미국 구조조정 조치와 관련된 주요 조정 사항은 미국의 결정에 따른 것입니다. 상무부 산업안보국(BIS)의 결정과 관련해, 그 규모는 추정치로 약 1억3,000만 달러에 달했습니다. 미국 사업과 관련된 영향은 주로 다음 항목에서 인식되었습니다. 매출 내 잔존가치 보증 비용, 매출원가 기타 항목 내 재고 순실현가능가치(NRV), 그리고 기타 영업비용에 포함된 투자 및 공급업체에 대한 조직 변경 영향입니다. 이는 보고일 현재 이용 가능한 정보와 현 시점의 추정치에 근거한 것입니다. 추가 평가가 완료되고 BIS 결정의 전체 영향이 계속 전개됨에 따라 추가 비용과 비용 처리가 발생할 수 있습니다. 2026년 상반기 실적부터 말씀드리겠습니다. 1만3,400대 이상 리테일 판매는 적극적 판매 모델로의 전환 지속, 리테일 판매 네트워크 확대, 그리고 폴스타의 매력적인 모델 라인업에 힘입었습니다.

폴스타 4 쿠페는 여전히 당사의 베스트셀링 모델이며, 판매 물량의 3분의 2를 차지했습니다. 지역별로는 영국, 독일, 남유럽을 중심으로 유럽에서 특히 강한 실적을 보였습니다. 아시아태평양 지역에서는 한국이 이를 견인했습니다. 유럽이 당사 전체 판매 물량의 78%를 차지했습니다. 미국 사업은 높은 관세와 규제 환경 변화의 영향을 계속 받았습니다. 2026년 상반기 미국 시장은 당사 리테일 판매의 6%를 차지했으며, 이는 2025년 같은 기간의 9%에서 하락한 수치입니다. 해당 기간 당사는 전 세계 28개 시장에서 사업을 전개했으며, 이 중 핵심 지역인 유럽이 17개 시장을 포함했습니다. 6월 말 에스토니아에서 판매를 개시했으며, 라트비아와 리투아니아 등 추가 2개 발트 국가에서도 곧 판매를 시작할 예정입니다. 파트너들과의 협력 하에 2026년 상반기에 신규 판매 거점 24곳을 개설했고, 신규 리테일러 20곳을 확보했습니다.

이러한 확장의 대부분은 유럽에서 이뤄졌습니다. 매출은 13억6,000만 달러로 전년 대비 4% 감소했습니다. 판매 물량, 차량 라인업 믹스, 환율 호조에 따른 긍정적 효과가 있었지만, 가격에 대한 큰 압박, 주로 미국에서 BIS 결정과 관련된 잔존가치 보증 비용, 그리고 탄소배출권 판매가 전년 7,200만에서 5,200만으로 감소한 영향이 이를 상쇄했습니다. 또한 기타영업수익으로 인식한 탄소배출권 판매는 400만으로, 전년 1,800만과 비교해 감소했습니다. 탄소배출권 판매 관련 매출 감소는 주로 EU 내 경쟁 심화의 영향을 반영하며, 기타영업수익 감소는 주로 미국의 규제 변화에 기인합니다. 해당 기간 매출총이익률은 마이너스 8%로, 비교 기간에 7억2,400만의 순손상차손 비용이 반영됐던 영향으로 41%포인트 개선됐습니다.