Standard Nuclear, Inc. 26년 2분기 어닝콜

운영자님, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 스탠다드 뉴클리어의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번이 상장사로서 처음 갖는 실적 발표입니다. 7월 16일부터 저희 보통주는 뉴욕증권거래소에서 STDN이라는 티커로 거래를 시작했습니다. 새로운 주주 여러분과 오늘 함께해 주신 모든 분들을 진심으로 환영합니다. 어제는 2026년 6월 30일 종료된 3개월 및 6개월 실적을 담은 보도자료를 배포했으며, 오늘 아침에는 SEC에 분기보고서인 Form 10-Q를 제출했습니다. 보도자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인할 수 있으며, 이번 콜 이후 투자자 프레젠테이션도 게시될 예정입니다. 발표에 앞서, 오늘 말씀드리는 내용에는 미래 예측 진술이 포함되어 있으며, 이는 오늘 기준 가정에 근거하고 상당한 위험과 불확실성이 수반됨을 알려드립니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다.

자세한 위험 요인은 Form 10-Q 및 SEC 제출 문서를 참고해 주시기 바랍니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 미래 예측 진술에 대해 업데이트할 의무는 없습니다. 이번 콜에서는 자금 조달된 수주 잔고, 총 계약 잔고, 적격 파이프라인 등 일부 운영 지표를 언급할 예정입니다. 이들 지표의 정의와 사용상의 중요한 제한 사항은 어제 배포한 보도자료에 포함되어 있습니다. 오늘 함께한 분들은 커트 테라니 사장 겸 최고경영자와 케빈 해릴 최고재무책임자입니다. 커트가 이번 분기 실적 개요와 전략 업데이트를 먼저 말씀드릴 것이며, 이어서 케빈이 재무 실적을 설명하고, 마지막으로 커트가 마무리한 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 그럼, 커트에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크리스, 그리고 저희의 첫 상장사 실적 발표 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 먼저 스탠다드 뉴클리어가 무엇인지부터 말씀드리겠습니다. 저희는 대부분의 첨단 원자로에서 사용하는 연료를 만듭니다. 그 연료가 TRISO이며, 왜 중요한지 잠시 설명드릴 가치가 있습니다. TRISO는 새로운 개념이 아닙니다. 이 코팅된 입자형 연료는 1960년대에 처음 개발되었고 전 세계 여러 상업용 원자력 발전소에서 사용되었습니다. 2002년부터 미국 에너지부는 최신 세대의 이 연료 기술을 고온가스원자로 시험 및 인증 프로그램을 통해 엄격한 시험과 조사 과정을 거쳤으며, 이 과정에서 연료 입자 고장 없이 기록적인 연소도와 온도를 달성했습니다.

조사 후에는 원자로 사고 시 발생할 수 있는 온도보다 훨씬 높은 온도에 노출시켜 방사능 누출이 안전 기준 이하로 유지되는지 안전성 시험을 실시했습니다. 이 때문에 DOE는 TRISO를 지구상에서 가장 견고한 원자력 연료라고 부릅니다. 각 입자는 양귀비 씨 크기의 우라늄 세라믹으로, 탄소와 실리콘 카바이드 층으로 감싸져 있습니다. 이 층들이 바로 격납 역할을 합니다. 각 입자는 자체적으로 미니어처 압력 용기 역할을 하며, 원자로가 경험할 수 있는 온도보다 훨씬 높은 온도에서도 방사성 물질을 내부에 안전하게 유지합니다. 이것은 펌프, 전력, 또는 운영자가 연료 냉각을 적극적으로 유지할 필요 없이 수동적으로 이루어집니다.

이것이 바로 기능적 격납이라는 의미이며, TRISO 연료를 사용하는 원자로가 작고 고객 가까이에 설치될 수 있으며, 능동적 안전 시스템에 의존하지 않고도 안전할 수 있는 이유입니다. 여기서 새로운 것은 연료 자체가 아닙니다. 상업적 규모로 연료를 생산할 수 있는 능력입니다. 이번 분기에 저희는 첫 상업용 연료 핵심 부하를 출하했습니다. 이를 바탕으로 계약을 체결했으며, 저희가 추적하는 모든 지표에서 그 계약에 따른 수요가 저희 쪽으로 이동하고 있습니다. 이번 분기는 다섯 가지 주제를 통해 이야기를 전합니다. 첫째, 마이크로리액터 배치가 파일럿 단계에서 명확한 부지와 목표 날짜가 정해진 프로그램으로 가속화되고 있습니다. 둘째, 저희는 미국에서 처음으로 생산된 현대 상업용 TRISO 연료의 완전 핵심 부하를 제조하고 출하했습니다. 셋째, 저희는 파이프라인을 계약으로, 계약을 자금 확보된 수주 잔고로 전환했습니다. 넷째, 저희는 규모를 확장했습니다. 모듈식 장비가 현재 새로운 부지들에 투입되어 연말까지 최대 2.5미터톤의 연간 처리 용량을 갖추게 될 예정이며, 이는 승인 여부에 따라 달라집니다.

다섯째, 저희는 플랫폼을 확장했습니다. 프라마톰 합작 투자, 잉여 플루토늄 활용 프로그램 협상 대상 선정, 그리고 연료 운송 패키지 개발이 포함됩니다. 배치는 연료 수요를 창출합니다. 수요는 계약으로 이어집니다. 계약은 자금 확보된 수주 잔고가 됩니다. 수주 잔고는 용량과 맞춰집니다. 플랫폼 작업은 그 모든 기반을 넓혀줍니다. 첨단 원자력은 파일럿 단계에서 예정된 배치 단계로 이동하고 있습니다. 에너지부의 원자로 파일럿 프로그램 참여자 다섯 명이 이제 임계 상태에 도달했으며, 그중 네 명은 프로그램의 7월 4일 목표일에 맞췄습니다. 수요 신호는 구조적입니다. 초대형 데이터 센터는 확실하고 지속적인 전력을 필요로 합니다. 미국 전력망의 재산업화가 진행 중입니다. 프로젝트 야누스(Project Janus)와 같은 국방 프로그램은 현재 9개 육군 기지에 원자로 배치를 목표로 하고 있습니다.

이는 다른 군사 부대의 추가 기지들이 가동되기 전의 시작에 불과합니다. 여러분 모두에게 분명하길 바라지만, 에너지 안보는 국가적 필수 과제입니다. 잘 모르시는 분들을 위해 말씀드리면, 육군의 프로젝트 야누스는 국방부 프로그램으로, 군사 기지에 마이크로리액터, 즉 소형 원자로를 설치해 중요한 임무가 신뢰할 수 있는 24시간 전력으로 운영되도록 하는 것입니다. 모든 원자로는 연료로 가동되며, 배치를 앞둔 첨단 원자로 군은 압도적으로 TRISO 연료를 사용할 것입니다. 프로젝트 야누스가 수상자를 발표했으며, 스탠다드 뉴클리어는 이 프로그램에 참여하는 여러 원자로 개발업체에 연료를 공급하게 되어 자랑스럽습니다. 우리는 직접 수상자가 아니며, 우리의 고객들이 수상자입니다. 그것이 바로 우리가 원하는 위치입니다. 우리가 공급하는 개발업체마다, 수상된 배치마다 정해진 일정에 따라 TRISO 연료 수요가 발생합니다.

정부와 고객이 공개한 내용을 넘어 특정 고객이나 프로그램명을 밝히지 않겠습니다. 우리가 어디에 집중하고 있으며 언제 집중하는지 분명히 말씀드리겠습니다. 향후 5년간 실제로 존재하고 자금이 확보되었으며 일정이 잡힌 수요는 마이크로리액터이며, 이는 정부와 국방에 집중되어 시작해 곧 상업용 비계량기 뒤편 수요로 이어집니다. 이것이 현재 우리가 향하는 방향이며, 우리의 생산 능력이 이에 맞춰 구축되고 있습니다. 소형 모듈 원자로도 상당한 시장을 형성하지만, 이들은 라이선스 절차를 거치고 10년 말경 상업적 실현 가능성에 도달하면서 나중에 등장합니다. 우리는 그 시장이 우리의 모델을 증명하기를 기다리지 않습니다. 마이크로리액터가 오늘날 사업을 지원하며, 이와 함께하는 연료 개발과 고객 관계가 SMR 공급자가 필요로 하는 바로 그것입니다.

동일한 설계가 고정된 모듈이 두 시장 모두에 연료를 생산하므로, 지금 구축하는 것은 나중에 다시 구축할 필요가 없습니다. 스탠다드 뉴클리어는 현재 상업 고객을 대상으로 TRISO 연료를 대규모로 생산하는 미국 내 유일한 독립 기업입니다. 우리는 원자로에 구애받지 않으며, 고객과 경쟁하지 않습니다. 우리는 그들에게 연료를 공급합니다. 이번 분기에 그 위치가 단순한 설명에서 실제 시연으로 전환되었습니다. 이번 분기와 직후 세 가지 개발이 시장 움직임을 스탠다드 뉴클리어의 실행으로 연결시켰습니다. 우리는 연료를 공급했고, 수요를 계약으로 전환했으며, 생산 능력을 확장했습니다. 우선, 연료를 공급했습니다. 2분기 동안 우리는 최초의 상업용 TRISO 연료인 50킬로그램 배치의 HALEU TRISO를 Radiant Industries의 Kaleidos 시연용 마이크로리액터에 출하했습니다. 그 연료는 현재 에너지부의 DOME 시설인 아이다호 국립연구소에 있습니다.

분기 종료 직후, 우리는 잔여분을 납품하여 Radiant의 첫 마이크로리액터에 대한 TRISO 연료 전체 코어 로드를 완성했습니다. 이는 독립적인 미국 제조업체가 공급한 상업용 TRISO 연료의 최초 완전한 원자로 코어입니다. 이 코어는 오크리지 생산 라인에서 나온 연료를 사용하여 전력 및 온도 전면 시연을 지원할 것입니다. 두 번째로, 우리는 전환을 이루었습니다. 우리의 상업용 엔진은 설계한 대로 작동하여 기회를 파이프라인에서 계약으로, 그리고 자금이 확보된 구속력 있는 약속으로 전환시켰습니다. 총 계약 잔고는 3월 31일 9,130만 달러에서 6월 30일 2억 4,150만 달러로 증가했습니다. 구속력 있는 납품 의무가 포함된 자금 확보 잔고는 같은 기간 820만 달러에서 6,190만 달러로 늘어났습니다.

8월에는 Antares Nuclear과 연료 공급 계약을 체결하여 1미터톤의 HALEU TRISO 연료에 대한 확정 약속을 제공했으며, 고객은 향후 수년간 최대 7미터톤까지 추가 옵션을 보유하고 있습니다. 이 계약을 반영하여 자금 확보 잔고는 6월 30일 이후 약 두 배 증가한 1억 1,930만 달러에 달했으며, 총 계약 잔고는 5억 7,690만 달러로 3월 31일 수준의 6배 이상에 이르렀습니다. 이것이 바로 전환입니다. 단순한 거래 회전이 아니며, 케빈이 이들 카테고리 간 이동을 자세히 설명할 것입니다. 시장 가속화가 우리의 주문 장부에 도달하는 방식입니다. 배치 일정과 정부 프로그램 타임라인이 연료를 계획 항목에서 날짜가 명시된 확정 요구사항으로 전환시킵니다. 고객 관계가 그 전환을 구체화합니다. 우리가 5월에 Radiant Industries와 체결한 구속력 있는 조건 시트는 8월에 다중 분할 연료 공급 계약으로 확정되었습니다.

5월 조건 시트가 구속력이 있었기 때문에 해당 금액은 이미 6월 30일 잔고에 반영되어 있었습니다. 8월 계약은 관계를 공식화했습니다. Radiant는 우리가 방금 완성한 첫 코어의 고객으로, 코어 투 리로드 모델을 입증했습니다. 계약 발표에서 Radiant는 이를 2030년대 초반까지 계획된 배치를 확보하는 것으로 설명했으며, 사장은 연료 공급망 확보가 대규모 배치에 있어 전략적 이점이라고 언급했습니다. 이것이 우리가 설명해온 변화입니다. 연료 가용성이 원자로 배치의 걸림돌이 되었으며, 개발자들은 신중하게 수년 전에 계약을 체결하고 있습니다. 별도로, 이번 주 초 발표한 Antares Nuclear과의 연료 공급 계약은 1미터톤의 확정 약속을 포함하며, 고객 옵션은 2035년까지 연장됩니다. 배치를 향해 나아가는 원자로 개발자들과 다년간, 다수 톤의 관계가 형성되고 있으며, 이 두 고객 모두 프로젝트 야누스 수상자입니다.

이 두 계약이 이번 분기에 우리가 한 일 중 가장 중요한 이유입니다. 이는 수요 신호가 완전한 회로를 완성했다는 의미입니다. 연방 프로그램이 배치 일정을 정하고, 원자로 개발자에게 상을 수여하며, 개발자는 우리와 연료 계약을 체결합니다. 따라서 국가 프로그램 결정은 확정된 요구 사항과 함께 우리 백로그에 날짜가 붙어 도착합니다. 두 분기 전 수요 신호였던 것이 오늘은 서명된 계약이 되었습니다. 셋째, 우리는 규모를 확장했습니다. 테네시주 오크리지의 SN-TN과 아이다호의 SN-ID, 두 신규 생산 시설의 건설이 거의 완료되었습니다. 이 시설들은 동일하며, 각각 연간 최대 1미터톤의 TRISO 연료 생산을 시작하고, 각각 2.5미터톤까지 확장 가능하도록 설계되어 연간 최대 5미터톤의 총 생산 능력을 갖추게 됩니다.