토론토 도미니언 뱅크 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 좋은 아침입니다. TD 뱅크 그룹의 2026 회계연도 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표는 은행 최고경영자(CEO)인 레이먼드 춘의 말씀으로 시작하고, 이어서 미국 뱅킹 그룹 총괄인 레오 살롬이 말씀드리겠습니다. 그 다음으로 은행 최고재무책임자(CFO)인 켈빈 트란이 3분기 영업 실적을 설명드리겠습니다. 이후 최고리스크책임자(CRO)인 아자이 밤바왈레가 신용의 질에 대해 코멘트한 뒤, 전화로 참여하신 애널리스트 분들의 질문을 받겠습니다. 또한 오늘 질의응답을 위해 소나 메타(캐나다 개인금융 그룹 총괄), 바버라 후퍼(캐나다 기업금융 그룹 총괄), 폴 클라크(자산관리 및 보험 그룹 총괄), 팀 위건(도매금융 그룹 총괄)도 함께 참석해 있습니다. 다음 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다. 이번 콜에서의 당사 발언에는 가정에 기반한 미래예측진술이 포함될 수 있으며, 이에 내재된 위험과 불확실성이 존재합니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다.

또한 은행은 조정 실적을 산출하기 위해 비GAAP 재무지표를 사용한다는 점을 청취자 여러분께 상기드립니다. 은행은 조정 실적이 경영진이 은행의 성과를 어떻게 평가하는지에 대해 독자 여러분이 더 잘 이해하는 데 도움이 된다고 보고 있습니다. 레이, 레오, 그리고 켈빈은 발언에서 조정 실적을 기준으로 말씀드릴 예정입니다. 비GAAP 지표 및 중요한 요인과 가정에 대한 추가 정보는 2026 회계연도 3분기 MD&A에서 확인하실 수 있습니다. 이제 발표를 레이에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 브룩. 여러분, 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. TD는 캐나다 사업과 도매금융 부문에서 사상 최고 수준의 이익을 기록했고, 미국 뱅킹 부문에서도 모멘텀이 강화되면서 매우 견조한 분기를 보냈습니다. 실적에 대해 말씀드리기에 앞서, 지난 며칠간의 전개로 인해 캐나다-미국 무역 관계에 상당한 불확실성이 더해졌다는 점을 언급하고 싶습니다. 양국 경제는 서로 긴밀히 연결되어 있으며, 두 나라가 궁극적으로 공통분모를 찾아낼 수 있기를 기대합니다. 우리는 이 불확실한 환경을 헤쳐 나가는 가운데, 캐나다와 미국은 물론 글로벌 전반에서 고객과 함께하며 고객의 성장을 지원하는 데 계속 최선을 다하겠습니다. 캐나다에서는 정부가 새로운 활동을 촉진하고자 하는 가운데, 무역 긴장이 투자 기회를 위축시키지는 않았습니다.

이번 주 초 발간된 보고서에서 TD 이코노믹스는 향후 10년 동안 캐나다 전역에서 1조 캐나다달러를 상회하는 지출이, 그리고 그보다 상당히 더 큰 규모가 집행될 수 있으며, 이는 역사적인 투자 슈퍼사이클이 될 수 있다고 추정했습니다. 우리는 이러한 활동의 수혜를 누릴 수 있는 매우 유리한 위치에 있습니다. 투자 기회가 확대되는 가운데, 우리는 고객과 더 넓은 경제를 지원하기 위해 자본을 투입할 수 있는 여력을 갖추고 있습니다. 다음 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 3분기에 은행은 47억 캐나다달러의 사상 최고 순이익과 2.77캐나다달러의 사상 최고 EPS를 기록하며 견조한 분기를 달성했습니다. 매출은 전년 대비 8% 증가했으며, 이는 시장 주도형 사업의 모멘텀, 마진 확대, 그리고 캐나다 개인·상업은행 부문의 대출 및 예금 등 거래량 증가에 힘입었습니다. 손상 PCL은 견조한 신용 성과를 반영하며 전분기 대비 감소했습니다. 이제 2026 회계연도 총 PCL은 이전에 제시한 40~50bp 범위의 하단 수준에 근접할 것으로 예상합니다.

자이는 몇 분 후에 더 자세한 내용을 공유드리겠습니다. TD는 5개 분기 연속으로 긍정적인 영업 레버리지를 달성했습니다. 은행은 구조적인 비용 절감을 추진하는 동시에, AI, 혁신, 그리고 현장 인재 전반에 대한 투자를 가속화하고 있습니다. 변동 보상과 미국 전략 카드 포트폴리오의 외환(FX) 영향을 제외하면, 비용은 전년 대비 1% 증가했습니다. 우리는 2026 회계연도 비용 증가율 목표인 3%~4%를 달성할 것으로 예상합니다. ROE는 16%로, 전년 대비 280bp 상승했습니다. 현재의 거시경제 여건이 지속된다는 전제하에, 은행은 2026 회계연도 목표인 EPS 성장률 6%~8%와 ROE 13%를 크게 상회할 수 있는 궤도에 있습니다. 3분기 은행의 CET1 비율은 14.3%였으며, 견조한 유기적 자본 적립이 지속적인 자사주 매입의 영향을 상쇄했습니다. TD는 상당한 자본 운용 유연성을 보유하고 있습니다. D-SIB 규제 요구 수준이 범위 내에서 낮아지면서, 이전보다 더 큰 자본 운용 유연성이 생깁니다.

저희는 앞서 말씀드린 슈퍼 사이클에 힘입어 자본 활용 기회가 확대되고 있다고 보고 있습니다. TD는 동종사들과는 다릅니다. 저희는 자본 측면에서 강한 출발점에 있을 뿐만 아니라, 자본을 매우 높은 속도로 창출하고 있습니다. 그 결과, 은행의 CET1 비율을 낮추는 데에는 시간이 걸릴 것입니다. 저희는 2027 회계연도 하반기까지 CET1 비율 13%에 도달할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 저희는 초과 자본을 주주 여러분께 환원하겠다는 약속을 변함없이 지키겠습니다. 자본 환원의 잠재적 규모를 예로 들면, 견조한 유기적 자본 적립이 지속되고 RWA가 2026 회계연도 누계와 유사한 수준으로 성장한다고 가정할 때, TD는 2027 회계연도에 연말 기준 CET1 비율 13%에 도달하기 위해 130억 캐나다달러(CAD) 이상의 자본을 환원할 수 있습니다. 저희는 매우 유리한 위치에 있습니다.

TD는 ROE 목표를 달성하면서도 주주에게 상당한 자본을 환원할 수 있는 유연성을 갖추고 있으며, 유기적 성장을 위한 투자와 지역사회 내 고객 및 사업을 지원할 수 있는 충분한 역량도 크게 유지하고 있습니다. 3번 슬라이드를 봐 주시기 바랍니다. 캐나다 개인 및 상업은행은 예금과 대출 성장에 힘입어 사상 최고 실적을 기록했습니다. 개인은행 부문에서는 일상 금융 상품에서 고객 유치 모멘텀이 나타났으며, 디지털 판매가 전년 대비 17% 증가하며 3분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 소기업 금융의 고객 유치는 전년 대비 13% 증가했는데, 이는 현장 영업·유통망 확대와 새롭게 정비한 상품 라인업에 힘입은 것입니다. 부동산 담보대출에서는 속도와 전문화를 통해 대출이 전년 대비 4% 증가했습니다. 저희는 규율 있는 가격 정책을 유지하면서도 이번 분기에 사상 최고 수준의 자체 취급 실적을 달성했습니다.

기업은행 부문에서도 견조한 성과를 냈으며, 대출과 비정기예금이 각각 전년 대비 8% 증가했고, 상업 고객 유치는 연초 이후 10% 증가해 유통망 확대의 효과를 보여줬습니다. 이번 분기는 저희 미국 뱅킹 부문에서 총대출이 전분기 대비 증가로 전환되며 중요한 변곡점을 맞았습니다. 해당 팀은 투자자의 날에 제시했던 유기적 성장 전략을 지속적으로 실행해 나가고 있습니다. 미국 은행 카드 잔액, 미드마켓 대출, 주택담보대출(홈 에퀴티 대출)은 각각 전년 대비 20%, 15%, 6% 증가했습니다. 미국 자산관리 사업에서는 순자산 증가와 시장 상승에 힘입어 매스 어플루언트 고객의 투자자산이 사상 최고치를 기록했습니다. 앞으로를 내다보면, 미국에서의 지점 확장은 당사의 성장 전략에서 여전히 중요한 구성 요소입니다.

투자자의 날에 공유드린 지점 재배치 계획과 일관되게, 또한 규제 당국의 승인 여부를 전제로, 당사는 2028년 말까지 신규 지점 100개 개설에 집중하고 있으며, 유기적 성장 기회에 대한 투자를 지속하는 가운데 2030년까지 추가 기회를 발굴하기 위한 작업도 진행 중입니다. 자산관리 및 보험 부문은 매출, 이익, 자산 모두에서 사상 최고치를 달성했습니다. 자산관리 부문에서는 자문, 직접투자, ETF 전반에서 시장점유율을 확대하며 강한 모멘텀을 보이고 있습니다. 신규 계좌 수는 전년 대비 26% 증가했으며, TD 이지 트레이드에서 90%를 넘는 스트레이트-스루 디지털 온보딩이 이를 두드러지게 뒷받침했습니다. 일평균 거래 건수는 전년 대비 20% 증가했으며, ETF에서는 운용자산 540억 캐나다달러라는 중기 목표 달성을 향해 순조롭게 진행 중입니다. 보험 사업은 AI 분야에서의 리더십을 지속하고 있으며, 은행 전반으로의 도입을 가속화하고 있습니다.

TD 보험은 자동차 보험금 청구에서 AI 기반 차량 손상 추정 기술을 대규모로 도입·운영하는 측면에서 캐나다 업계를 선도하고 있으며, 이를 통해 고객의 수리 절차를 단순화하고 속도를 높이고 있습니다. 도매금융 부문은 이번 분기에 사상 최고 매출과 이익을 기록했는데, 이는 당사의 견고한 고객 기반과 상품 역량, 그리고 우호적인 시장 환경을 반영합니다. TD 증권은 핵심적이고 복잡한 글로벌 거래에서 신뢰받는 자문사로서의 입지를 지속적으로 강화했습니다. 이번 분기 실적은 시장, 금융조달, 자문 솔루션 전반에서 당사의 인력, 역량, 실행력에 대해 고객들이 갖고 있는 신뢰를 반영합니다. 이는 시장점유율 확대를 지속적으로 견인했습니다. 연초 이후 기준으로 TD 증권은 미국 주식 및 주식 관련 리그 테이블에서 상위 10위권에 들었습니다. 또한 상업 및 기업 고객을 위한 세계적 수준의 통합 글로벌 트랜잭션 뱅크 구축에서도 지속적인 모멘텀이 확인됐으며, 예금은 전년 대비 18% 증가했습니다.

성장하는 도매금융 부문은 TD의 수수료 수익 성장 가속과 매출 다변화를 이끄는 중요한 동력입니다. 4번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 저희는 국경 양측에서 고객 관계를 더욱 심화하는 데 있어 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 캐나다 개인금융 부문은 이번 분기에도 소비자 및 소상공인 신용카드 모두에서 사상 최고 침투율을 달성했으며, 자산관리 부문은 연초 이후 추천 실적이 240억 캐나다달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 미국에서는 매스 어플루언트 고객의 은행 및 자산관리 니즈를 결합해 관계를 심화하는 TD 프리미어 프로그램을 확대했습니다. TD 프리미어는 유기적 성장을 견인하도록 설계되어, 대차대조표의 양 측면에서 고객 확보를 실현하고 리테일 영업점에서의 강력한 추천 엔진을 가속화합니다. 저희는 TD를 더 단순하고 더 빠르게 만들기 위해 혁신을 지속하고 있습니다. 캐나다 전역에서 생성형 AI 기반 지식관리 솔루션을 확장했으며, 현재 2만 명이 넘는 고객 접점 직원들이 이러한 역량의 지원을 받고 있습니다.

또한 TD 오토 파이낸스 캐나다에서도 직원과 고객 경험을 개선하기 위해 AI를 활용하고 있습니다. 자금집행 과정에서 수작업 프로세스의 약 3분의 1을 자동화했으며, 디지털 소득 검증을 도입해 신용 의사결정을 더 신속하게 제공하고 있습니다. 마지막으로, 저희는 계속해서 엄격한 원칙 아래 실행해 나가고 있습니다. 이번 분기 은행 전체 ROE는 16%에 도달했으며, 인베스터 데이에서 공유드린 중기 목표와 부합합니다. 이는 TD가 여러분께 공유드린 약속을 이행해 나가는 가운데, 전 사업부에 걸쳐 비용과 자본을 엄격히 관리하며 강한 모멘텀을 보이고 있음을 반영합니다. 이번 분기의 사상 최고 실적은 자산관리 및 도매은행 부문에서의 우호적인 시장 환경에도 힘입었습니다. 저희는 인베스터 데이에서 공유드린 전략을 실행하고 있습니다. 실제로 많은 경우에 전 사업부에서 강한 성장 모멘텀을 바탕으로 계획보다 앞서 나가고 있습니다. 저희는 이미 2026 회계연도 목표로 설정했던 9억 캐나다달러의 구조적 비용 절감을 달성했습니다.

인베스터 데이에서 공유드린 20억~25억 캐나다달러 규모의 중기 구조적 비용 절감 목표도 계획대로 진행 중이며, 은행의 비용 기반을 근본적으로 재설정하면서 추가적인 상방 잠재력도 보고 있습니다. TD는 미국 내 상위 10대 은행입니다. 더 탄탄한 기반과 업계 최고 수준의 인재를 바탕으로, 저희는 영업권역 내에서 경쟁사를 더욱 확실히 앞설 수 있는 위치를 강화하고 있습니다. 도매은행 부문에서는 TD 카우언 인수가 마무리된 이후 분기 매출이 거의 두 배로 증가했으며, 자본시장은 다른 G-SIB 동종사 대비 TD 매출에서 차지하는 비중이 여전히 더 낮습니다. TD 증권이 이룰 수 있는 성과는 이제 막 시작 단계입니다. 캐나다에서는 개인·기업금융 및 자산관리 전반에 걸쳐, TD가 지난 10여 년 동안 단행한 것 중 가장 큰 규모로 현장 영업·유통에 투자하고 있습니다.