Palo Alto Networks 26년 4분기 어닝콜

2026회계연도 4분기 실적 발표에는 니케시 아로라 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO)와 디팍 골레차 최고재무책임자(CFO)가 함께합니다. 보도자료와 오늘 논의를 보완하는 기타 자료는 당사 웹사이트 investors.paloaltonetworks.com에서 확인하실 수 있습니다. 해당 페이지에서 ‘분기 실적(Quarterly Results)’ 링크를 클릭하시면 2026회계연도 4분기 보충 재무자료와 2026회계연도 4분기 실적 발표 자료를 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜 진행 중에는 회사의 사업 운영 및 재무 성과, 그리고 최근 인수와 관련해 미래예측 진술과 전망을 말씀드릴 예정입니다. 오늘 말씀드리는 이러한 진술에는 여러 가지 위험과 불확실성이 존재하며, 그로 인해 실제 결과는 이러한 미래예측 진술과 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 설명은 당사의 보도자료와 최근 SEC 제출 서류를 검토해 주시기 바랍니다. 당사는 오늘 발표에서 언급된 어떠한 미래예측 진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다.

또한 본 발표에는 회사의 과거 및 예상 미래 성과와 관련된 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무지표와 핵심 지표가 포함되어 있습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무지표는 GAAP에 따라 작성된 재무지표를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표 및 조정표는 보도자료와 투자자 프레젠테이션 부록에 수록되어 있습니다. 별도로 명시하지 않는 한, 모든 실적과 비교는 회계연도 기준 전년 동기 대비입니다. 이제 니케시에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 함자. 여러분 안녕하십니까. 저희의 진행 상황을 함께 논의하기 위해 자리해 주셔서 감사합니다. 보시다시피, 저희의 실행력은 회계연도를 사상 최고 수준으로 마무리하는 데 원동력이 됐습니다. 4분기에는 모든 재무 지표에서 가이던스를 상회했으며, 예약(booking) 모멘텀은 2개 분기 연속으로 가속화됐습니다. 이러한 성과는 플랫폼화 채택이 기록적인 수준에 이른 것과, AI가 보안 환경을 근본적으로 재정의함에 따라 고객들이 방어 체계를 강화해야 한다는 긴급성이 커지고 있는 데서 비롯된 직접적인 결과입니다. RPO는 기록적인 수준을 달성해 처음으로 200억 달러를 넘어 연말 기준 212억 달러로 마감했으며, 성장률은 34%였습니다. NGS ARR은 91억 달러로 63% 증가했으며, 이에 따라 현재까지 중에서도 가장 큰 폭의 차세대 보안(Next-Generation Security) ARR 가이던스 초과 달성 중 하나를 보고할 수 있었습니다. 특히 이번 분기만으로 NGS 순신규 ARR을 약 10억 달러 가까이 추가했습니다.

2019년에 제가 합류한 직후 처음 참석했던 애널리스트 데이가 기억납니다. 저희는 통합 보안 플랫폼으로 전환하며 단일 제품 방화벽 벤더에서 피벗을 시작하던 시점에, 2022 회계연도까지 차세대 보안(Next-Generation Security) 매출 10억 달러 달성을 위한 높은 기준을 설정했습니다. 그러한 전환 여정은 중요한 변곡점에 도달했으며, 현재 저희가 거두고 있는 성과의 규모는 그 비전에 대한 방증입니다. 4분기에는 전 플랫폼 전반에서 폭넓은 강세를 달성했습니다. 특히 최대 사업인 네트워크 및 AI 보안(Network & AI Security) 부문에서 SASE, 소프트웨어 및 하드웨어 방화벽 전반에 걸쳐 탁월한 실적을 보고했습니다. XSIAM은 강한 모멘텀을 유지했고, Prisma AIRS는 일반 출시(GA) 후 4개 분기 만에 ARR 1억 달러를 돌파하는 중요한 이정표를 달성했습니다. 이는 팔로알토 네트웍스 역사상 가장 빠르게 규모가 커진 제품입니다. 2026 회계연도는 저희 전환 여정에서 중요한 변곡점이었습니다.

저희는 사이버아크(CyberArk)와 크로노스피어(Chronosphere)로 역사상 두 건의 최대 규모 인수를 마무리했으며, 두 건 모두 초기 기대치를 상회하고 있습니다. 두 사업 모두 플랫폼화된 아키텍처 내에서 의미 있는 견인력을 확보하고 있으며, 과거 단독(standalone) 기준 성과 대비 더 빠른 속도로 규모를 확대하고 있습니다. 이러한 성과는 지난 한 해 동안 합류한 수천 명의 새로운 동료들이 보여 준 실행력과 깊은 협업의 결과를 입증합니다. 이러한 공동의 모멘텀을 2027 회계연도까지 이어가기를 기대합니다. 4분기는 사이버 역량을 갖춘 모델(cyber-capable models)이 가져올 심대한 함의를 저희가 처음으로 목격한 분기였습니다. 제가 이전에도 말씀드렸듯이, AI는 사이버보안에 장기적인 순풍 요인입니다. 이러한 모델들이 취약점 발굴 능력을 점점 더 고도화하고 있지만, 탐지(detection)는 그저 시작에 불과합니다. 이를 진정으로 검증하고, 맥락을 해석하며, 문제를 해결하기 위해서는 최전선 AI(frontier AI)와 함께 작동하는 폭넓은 사이버보안 플랫폼이 필요합니다.

이러한 시너지는 환경을 스트레스 테스트하고, 에이전틱(agentic) 행동을 관리하며, 활성 위협 상황에서 기계 속도(machine speed)로 대응 조치를 촉발하는 데 필수적입니다. 그 속도로 방어하려면 AI가 모든 신호를 처리하는 통합 데이터 아키텍처가 필요하며, 이를 통해 대응 시간을 며칠에서 단 몇 분으로 단축할 수 있습니다. 플랫폼화(platformization)는 실시간 방어, AI로 AI에 대응하기(fighting AI with AI)를 위한 유일하게 실현 가능한 전략이며, 이러한 철학은 4분기에도 고객들로부터 더욱 큰 공감을 얻었습니다. 4분기에는 약 220건의 순신규 플랫폼화(net new platformizations)를 달성해 이전 최고 기록을 넘어섰으며, 2년 전 이 지표를 도입했을 당시의 물량 대비 두 배 이상에 해당합니다. 이러한 실적은 통합 아키텍처 기반의 실시간 방어라는 저희 철학이 계속해서 큰 공감을 얻고 있음을 입증합니다. 초기 도입을 넘어 저희 플랫폼으로 표준화하면 더 우수한 유지와 확장이 가능하며, 4분기 플랫폼화 고객군의 NRR(순매출유지율, net revenue retention)은 120%를 상회했습니다.

앞으로를 내다볼 때, 저희는 2030 회계연도까지 플랫폼화 4,000건 이상이라는 장기 목표를 향해 계획대로 진행 중이며, 이는 200억 달러 규모의 차세대 보안 ARR(연간 반복 매출) 목표 달성을 위한 기반이 됩니다. 4분기 최대 규모의 수주 사례들은 플랫폼화가 실제로 어떻게 작동하는지 보여줍니다. 4분기에는 글로벌 통신 업계 선도 기업과 1억 2,600만 달러 규모의 계약을 확보했습니다. 이 조직은 저희 네트워크 보안 플랫폼으로 표준화를 추진해 차세대 방화벽 구축 범위를 확대하는 한편, SASE용 Prisma Access로 기존 프록시 제공업체들을 대체했습니다. 또한 최고 수준의 IT 서비스 제공업체와 7,200만 달러 규모의 거래를 성사시켰습니다. 이 고객은 네트워크 및 AI 보안, Cortex, 그리고 Idira 전반에 걸쳐 플랫폼화를 완전히 수용했으며, 각 부문에 8자리 수(수천만 달러) 규모의 투자를 집행해 4분기 크로스셀 모멘텀에 대한 강력한 검증 사례가 되었습니다. 또 다른 하이라이트로는 글로벌 결제 플랫폼 선도 기업과의 5,300만 달러 규모 플랫폼화 계약이 있었습니다.

이들은 네트워크 방어를 저희 아키텍처로 표준화한 것을 넘어, 엔터프라이즈 AI 이니셔티브를 가속화하는 가운데 Prisma AIRS에 7자리 수(수백만 달러) 중에서도 상단 수준의 금액을 투자하기로 커밋했습니다. 2026 회계연도는 지난 6개월 동안 세 차례의 뚜렷한 변곡점이 나타나며 AI의 급속한 진화를 상징하는 전환점의 시기로 부상했습니다. 이러한 변화 각각은 AI가 기업과 상호작용하는 방식을 근본적으로 재정의하며, 나아가 사이버보안 환경에 미치는 영향 역시 바꿉니다. 저희가 고객을 효과적으로 선도하고 보호하기 위해서는, 이러한 구조적 변화의 최전선에 계속 서 있는 것이 무엇보다 중요합니다. 첫 번째 변곡점은 오픈클라우(OpenClau)의 등장입니다. 올해 초 오픈클라우는 표준 LLM에서 에이전트 기반 실행(agentic action)으로 전환하는 촉매로 작용했으며, 사람 운영자와 AI 시스템 간의 역학을 근본적으로 바꿔 놓았습니다. 불과 1년 전만 해도 AI는 대체로 개별 사용자의 프롬프트에 의해 정의됐고, 개인의 반복 루프를 통해 과제가 완료되는 동기식 다회차 대화 형태였습니다.

그러나 거의 하룻밤 사이에 완전 자율 에이전트의 등장을 목격했습니다. 이들은 장시간 지속적으로 작동하는 개체로, 직접적인 감독 없이도 복잡한 워크플로를 실행합니다. 과거에는 한 직원이 한 번에 하나의 업무를 처리했다면, 이제는 같은 사람이 수천 개의 자율 에이전트를 오케스트레이션할 수 있습니다. 기업에 미치는 함의는 매우 큽니다. 이들 에이전트 각각은 지속적인 트래픽을 생성하며, 모델과 상호작용하고, 내부 데이터를 만들고, 다른 도구 및 에이전트들과 24시간 내내 소통합니다. 이로 인해 관측해야 하는 텔레메트리의 규모가 방대해지며, 동시에 각 에이전트에는 고유한 자격 증명 세트가 필요합니다. 저희는 이제 자율적 권한을 가진 전혀 새로운 범주의 머신 아이덴티티를 보호하고 있습니다. 트래픽, 데이터, 그리고 아이덴티티 복잡성의 급증은 저희의 모든 플랫폼 전반에 걸쳐 장기적으로 의미 있는 순풍으로 작용하고 있습니다. 두 번째는 ‘미토스 모먼트’로, 심층 도메인 학습이 AI가 전례 없는 숙련도에 도달하도록 한다는 점을 입증했습니다.

저희 업계에서는 이것이 AI를 무기화해 대규모로 취약점을 식별하고 악용하는 형태로 나타났습니다. 이 변화로 기업 내에 누적된 심각한 기술 부채가 드러났습니다. 과거에는 사람이 찾아내는 데 수개월이 걸리던 레거시 결함과 지속적인 설정 오류가 이제는 몇 분 만에 악용되고 있습니다. AI 주도의 위협 환경에서는 더 이상 숨을 곳이 없습니다. 저희 고객에게 ‘미토스 모먼트’는 보안 과제를 ‘가시성’에서 ‘속도’로 재정의했습니다. 조직은 이제 노출이 무기화되기 전에 이를 식별하고, 머신 속도로 대응해야 합니다. 이 때문에 실시간 방어는 미래 로드맵의 항목에서 오늘날의 필수 요건으로 바뀌었습니다. 이를 해결하기 위해 저희는 지난달 ‘프론티어 AI 크리티컬 디펜스 프로그램’을 확대하면서, 기업이 자사 환경을 스트레스 테스트할 수 있도록 하는 멀티모달 하네스를 도입했습니다. 이 서비스는 현재 이용 가능한 가장 정교한 사이버 역량 모델을 활용하며, 저희는 미토스 5의 최초 인증 상용 파트너가 된 것을 자랑스럽게 생각합니다.

세 번째는 앞으로 몇 분기 동안 사이버보안 대화를 주도할 것으로 예상되는 새로운 변곡점과 관련이 있습니다. 지난 90일 동안 시장은 소수의 프론티어 모델을 넘어, 오픈 웨이트와 오픈소스 아키텍처로 구성된 다변화된 생태계로 이동했습니다. 기업들은 AI에 대한 주권적 통제를 점점 더 우선시하고 있으며, 그 결과 독점 데이터와 깊게 통합된 특화 모델의 배포가 이뤄지고 있습니다. 조직들이 내부 텔레메트리를 활용해 기업 맞춤형 유스케이스에 맞게 모델을 파인튜닝하면서, 큰 폭의 가속이 있을 것으로 예상합니다. 프론티어 모델이 지능의 최고 기준점을 계속 제시하겠지만, 더 넓은 시장은 빠른 분절화와 확산의 방향으로 가고 있습니다. 중요한 점은, 새로운 배포 하나하나가 강화해야 할 인프라를 더하고 보호해야 할 민감 데이터도 더한다는 것입니다. ‘보호를 위한 플랫폼’이 필요로 하는 공격 표면이 급격히 확대되고 있습니다. 각각 고유한 영향을 지닌 세 가지 결정적 순간이 있었지만, 모두 하나의 결론으로 이어집니다.

인간과 AI의 관계가 진화하고 배포가 늘어날수록, 통합된 실시간 방어의 필요성은 그 어느 때보다 커지고 있습니다. 아직 초기 단계이지만, 이러한 트렌드가 저희 비즈니스에 어떤 영향을 미치고 있는지에 대한 조짐이 나타나기 시작했으며, 그 출발점은 저희 최대 사업인 네트워크 및 AI 보안입니다. AI는 네트워크 보안 분야에서 저희의 총 주소지 시장(TAM)을 확대시키는 중요한 장기적 순풍으로 작용하는 동시에, 현대 기업에 있어 플랫폼화가 유일하게 실현 가능한 전략임을 재확인시켜 주고 있습니다. 글로벌 AI 구축이 계속되는 가운데, 새로 들어서는 모든 데이터센터는 핵심 인프라가 되며, 클라우드 사업자가 기본 제공하든 통합 보안 플랫폼을 통해 제공하든, 하드웨어 및 소프트웨어 방화벽을 통한 강력한 방어 강화가 필요합니다. 이러한 인프라 확장을 견인하는 생태계는 결정적 변곡점에 도달했으며, 이제 주권 국가, 네오 클라우드, 프런티어 랩에 걸쳐 새로운 구매자 선도층이 등장하고 있습니다. 이들은 모두 보안이 필수인 대규모 컴퓨팅 역량을 신속히 구축하기 위해 경쟁하고 있습니다.

FY 2026에 저희는 이 고객군에서 강한 초기 성과를 거두었으며, 4분기에는 7자리 수 규모의 수주(booking)도 여러 건 포함되었습니다. 종합적으로, 저희 방화벽 사업의 실행력이 회계연도 전체의 수주(booking) 가속을 이끌었고, 이는 최신 5세대 하드웨어에 대한 견조한 수요와 고객들이 클라우드 및 AI 워크로드를 확장함에 따라 이어진 소프트웨어 제품군의 지속적인 모멘텀에 힘입은 결과였습니다. 이 인프라가 성숙하고 자율 에이전트가 배포됨에 따라, 모든 네트워크 및 클라우드 환경 전반에서 에이전틱 트래픽이 급격히 증가할 것으로 예상합니다. 저희 SASE 플랫폼에서도 그 영향이 이미 뚜렷하게 나타나고 있으며, 지난 9개월 동안 에이전틱 트래픽이 9배 급증했습니다. 이 규모에서 방어하려면 머신 속도의 검사(inspection)가 필요하며, 이는 저희가 20년에 걸쳐 정교화해 온 핵심 역량으로, 하루에 300억 건이 넘는 공격을 차단할 수 있게 해줍니다. 궁극적으로, AI는 실시간 방어를 제공하는 통합 플랫폼에 대한 긴급한 필요성을 더욱 부각시키고 있습니다.

FY 2026에 저희의 플랫폼 우위는 SASE 사업에서 탁월한 성과로 이어졌으며, 액세스, SD-WAN, 보안 브라우저 전반에서 고른 강세를 바탕으로 수주(booking)가 40% 성장했습니다. 저희는 총 계약 가치(TCV) 4억 달러를 넘는 거의 100개 계정에서 기존 레거시 강자를 성공적으로 대체했으며, 이는 1년 전 대비 대체(displacement) 규모가 거의 두 배에 달합니다. 저희는 이 시장에서 빠르게 2위 자리까지 올라섰지만, 승리를 목표로 하고 있으며 향후 5~7년 내 SASE 리더가 될 수 있는 뚜렷한 궤도 위에 있습니다. 저희는 이 변화의 초기 국면에 있으며, 미래에는 머신 속도로 방어를 제공할 수 있는 통합 아키텍처를 통해 인간과 머신의 아이덴티티를 모두 보호해야 합니다. 기업들은 AI 이니셔티브를 실험 단계에서 전면적인 프로덕션 단계로 전환하고 있으며, 새로운 배포가 있을 때마다 방어해야 할 경계가 크게 넓어지고 있습니다.